PRESENTACIÓN CORPORATIVA - Noviembre 2020 - Merlin Properties
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PRESENTACIÓN CORPORATIVA Noviembre 2020
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or referred to therein. Australia or Japan. The distribution of this PART OF IT FORM THE BASIS OF OR BE
ı2ı
Contenido Estrategia Posicionamiento Creación de valor Estructura de capital RSC y tecnología Covid-19 Apéndice
Historia |
6 AÑOS INTENSOS PARA POSICIONAR MERLIN COMO LA SOCIMI LÍDER EN ESPAÑA
Y ENTRE LOS 10 MAYORES REITS DE EUROPA
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Adquisición Venta de Adquisición Venta de 26
de la cartera la cartera Inversión Venta de 3 activos edificios de Contribución
Tree (888 Adquisición Adquisición hotelera en programa de Testa en Portugal oficinas no de 3 centros
sucursales Adquisición Adquisición de 47 activos Adquisición de de 40 y 10 Adquisición de reformas Adquisición y no y de DCN estrategicos comerciales
de BBVA) de 12 activos de Testa y ZAL Port Metrovacesa activos activos de 11 activos y desarrollos de 6 activos estratégico en Madrid y otros no estrategicos
€ 740m € 544m € 1.600m € 331m € 1.700m € 812m € 761m € 388m € 109m € 570m € 594m € 294m € 281m € 173m
Julio Junio Junio Dic. Nov. Feb.
2014 2014 2015 2015 2016 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2019 2020
Junio Dic. Mayo Dic. Dic. Feb. 2016 Oct. 2017 Feb. Dic. Abr. Ene. Julio
2014 2014 y julio 2015 2015 2016 2016 2018 2018 2019 2020 2020
2015
€ 1.300m Refinanciación € 1.700m Entrada Refinanciación BBB 2 emisiones Rating 2 emisiones Rating Refinanciación Refinanciación Listing en Emisión
Salida de la deuda Aumento en el de la deuda Rating de bonos Moody’s de bonos S&P de la deuda con préstamo el Euronext de un
a Bolsa de Tree de capital IBEX 35 de Testa S&P € 1.700m Baa 2 € 900m BBB de Tree sostenible de Lisboa bono
€ 940m € 1.700m Perspectiva € 717m € 1.550m € 500m
positiva
ı4ı
MERLIN hoy | Visión general
LA MAYOR Y MÁS DIVERSIFICADA SOCIMI ESPAÑOLA
Resumen Desglose de la cartera Estructura de capital
917 6%
11%
ACTIVOS (1)
€ 7.410m / € 15,77
EPRA NAV POR ACCIÓN
€ 12.835m
GAV 14% por GAV(2) 51%
40,9%(5)
€ 500m LTV
RENTAS BRUTAS 18%
6,2 años(5)
4,3m m2 2%
VENCIMIENTO MEDIO
SBA (1)
12%
2,11%(5)
94,1% RATIO MEDIO DE INTERÉS
RATIO DE OCUPACIÓN
17% 47%
por GRI(3)
4,4% BBB
STANDARD & POOR’S
RENTABILIDAD BRUTA
22%
5,5 años Oficinas Centros Comerciales Net leases
Baa2
PMA MOODY’S
Logística Otros(4)
Compañía 9M2020
(1)
Completamente consolidado excluyendo los activos en los que MERLIN tiene una participación minoritaria.
(2)
GAV de terreno en desarrollo y NAV del método de capital incluido en su respectiva categoría (oficinas, centros comerciales y logística). Excluyendo el préstamo de DCN.
(3)
Renta pasante.
(4)
Incluye 3 hoteles, suelo no estratégico y varios. ı5ı
(5)
Pro-forma después de la emisión del bono y recompra.
Estrategia
Estrategia | Pilares estratégicos
UNA ESTRATEGIA PRECISA QUE SE INSPIRA EN LAS MEJORES PRÁCTICAS DE LOS REITS
Oficinas Centros comerciales
50 %
Espacios “prime” Core & Core Plus
15 %
Urbanos o dominantes
Madrid, Barcelona y Lisboa España & Portugal A escala nacional
Mejores Estructura
prácticas de capital
de gobierno “Grado
corporativo inversión”
Unos de los REITs Política de
más eficientes dividendos
en costes 80% del
Logística AFFO
Net leases
del mundo
20 %
Huella nacional
15 %
Flujo de caja triple neto
Soluciones integrales Multiplicador de la inflación
para operadores 3PL
ı7ı
Estrategia | Evolución de categorías de activos (por GAV)(1)
LA LOGÍSTICA, EL ACTIVO DE MÁS RÁPIDO CRECIMIENTO DESDE 2014
2014 2018 2020
(1)
5 %
4 % 6%
12% Hoteles
9% Hoteles 11 %
Residencial en alquiler Residencial en alquiler
14% 69% Otros
16% 50% Otros
14% 51%
Logístico Logístico
Oficinas High Street Retail
Centros comerciales Centros comerciales
High Street Retail Oficinas
21% 18% (1)
Oficinas Net leases Centros comerciales Logística Otros
(1)
Otros incluye hoteles, suelo no estratégico, participaciones minoritarias y varios.
ı8ı
Estrategia | Exposición a Portugal
PORTUGAL HA GANADO PESO RELATIVO EN LA CARTERA DE MERLIN
Oficinas Centros comerciales Logística
Monumental Marqués Pombal 3 Lisboa Expo Torre Lisboa Nestlé HQ Almada Lisboa Park
25.385 m2 12.461 m2 6.740 m2 13.715 m2 12.260 m2 60.098 m2 224.864 m2
Central Office Torre Zen Art TFM
10.310 m2 10.207 m2 22.150 m2 7.837 m2
Principales indicadores
Rentas (€m) 21,2(1) 24,8
% Rentas categoría correspondiente 9,1% 22,2%
SBA (m2) 121,064 60.098
% SBA categoría correspondiente 9,9% 13,3%
Ocupación 100% 99,3%
Presencia Rentas (€m) % Rentas / MERLIN total Ocupación
en Portugal 46,0 9,2% 99,7%
ı9ı
(1)
Monumental ha sido desocupado para su remodelación.
Posicionamiento
Posicionamiento | Resumen
#1 REIT EN OFICINAS, LOGÍSTICA Y NET LEASES
TOTALMENTE CONSOLIDADO(1)
122 ACTIVOS
#1
•A mplitud de producto, tanto multi
inquilino como sedes corporativas 1.330 MIL m2
Oficinas • Capacidad de adaptarse a las
necesidades del cliente
€ 6.356 M GAV
€ 233 M RENTAS BRUTAS PARTICIPACIONES
MINORITARIAS(2)
•F undamentalmente centros urbanos
TRES AGUAS 50%
#3 14 ACTIVOS
y dominantes en las zonas de España
con mayor renta per cápita 1 ACTIVO
461 MIL m2
Centros • Propietario de referencia para los 68 MIL m2
principales operadores € 2.282 M GAV
€9M
comerciales • Masa crítica para negociar con las € 112 M RENTAS BRUTAS RENTAS BRUTAS
marcas
• Solución
integral para los Existentes WIP ZAL PORT 48,5%
operadores logísticos con
#1 presencia por toda la Península
• Mayor huella y creciendo para
50 ACTIVOS
1.201 MIL m2
10 PROYECTOS
958 MIL m2
51 ACTIVOS
625 MIL m2
Logística acomodar las necesidades de € 987 M GAV € 552 M GAV (+103 MIL M2 WIP)
los 3PL € 59 M € 43 M € 60 M
RENTAS BRUTAS RENTAS BRUTAS RENTAS BRUTAS(3)
(+€ 8 M DE RENTAS
•C
ondiciones excelentes del BRUTAS WIP)(3)
696 ACTIVOS
#1 contrato con BBVA: contrato triple
neto con actualización anual de la
351 MIL m2
Net leases renta a inflación europea (HICP) € 1.849 M GAV
multiplicada por 1,5 € 86 M DE RENTAS BRUTASI
(1)
9M20.
(2)
Los datos de las participaciones minoritarias se reportan para el 100% de la subsidiaria.
(3)
Rentas brutas basadas en las rentas pasantes.
ı 11 ıPosicionamiento | Oficinas
ESPACIOS PRIME EN CBD Y NBA CON UNA GRAN VARIEDAD DE SOLUCIONES PARA LOS CLIENTES
Resumen Desglose
Reversion in MVC assets
Por geografía Por localización Por producto
Otros
NÚMERO DE ACTIVOS 122 Lisbon
Barcelona
SBA (m2) 1.330 MIL GAV GAV GAV
Madrid
GAV (€ M) 6.356(1)
RENTAS BRUTAS (€ M) 233
• Madrid 75% • Prime + CBD 53% • Multi-inquilino 68%
RENTABILIDAD BRUTA 4,0% • Barcelona 16% • NBA 38% • Mono-inquilino 32%
• Lisboa 8% • Secundario 9%
• Otros en España 1%
OCUPACIÓN 91,1%
974 MIL MAD
212 MIL BCN
121 MIL LISBOA
Nuestros
10 principales
inquilinos
Excluyendo el terreno de oficinas para su desarrollo.
(1)
ı 12 ıPosicionamiento | Centros Comerciales
CENTROS URBANOS Y DOMINANTES Y UBICADOS EN ÁREAS CON ELEVADO PIB PER CÁPITA
Resumen Desglose
Reversion in MVC assets
Consolidados Tres Aguas(1) Por geografía Por tipo de activo Por tamaño(2)
NÚMERO DE ACTIVOS 14 1 Other
Andalusia
SBA (m2) 461 MIL 68 MIL Valencia
RENTAS BRUTAS (€M) 112 9 GAV Galicia GAV GAV
Catalonia
GAV (€ M) 2.282 Madrid
RENTABILIDAD 4,9% Lisbon
BRUTA • Madrid 25% • Valencia 10% • Urbano 59% • Extra-grande 33%
• Lisboa 20% • Andalucía 7% • Dominante 37% • Grande 32%
OCUPACIÓN 94% • Galicia 13% • Otros en España 15% • Secundario 4% • Mediano 21%
• Cataluña 10% • Pequeño 14%
AFLUENCIA 103 millones(3)
Nuestros
10 principales
inquilinos
(1)
100% de Tres Aguas. El 50% es propiedad de MERLIN.
(2)
De acuerdo con la definición del AECC (Asociación Española de Centros y Parques Comerciales).
(3)
Antes del Covid-19.
ı 13 ıPosicionamiento | Logística
HUELLA NACIONAL EN LOS PRINCIPALES CENTROS LOGÍSTICOS
Resumen Desglose
Reversion in MVC assets
En cartera En desarrollo Por su alcance Por
OtherOther
Spain Spaintipo de propietario
OtherBasque country
Spain Basque
Other Spain
country
Consolidados ZAL Port(1) Consolidados ZAL Port(1)
NÚMERO BasqueSeville
country Basque country
DE ACTIVOS 50 49 10 2 Seville
Seville
Seville
Barcelona
Barcelona
GAV Barcelona Barcelona GAV
SBA (m2) 1.201 MIL 625 MIL 958 MIL 103 MIL MadridMadrid
Madrid Madrid
+2,9 m m2 bajo gestión
GAV (€ m) 987 552
• Madrid
• Madrid58%58%
Madrid 59%• Madrid 59% • Nacional 40%
• Nacional
Nacional 40% 40% 40% • 3PL•mono-inquilino
• Nacional • 3PL
3PL• mono-inquilino
3PL 43% 43% 43%
mono-inquilino
mono-inquilino 43%
• • Cataluña 26%
•
Cataluña 26%
Cataluña 26%• Cataluña 26% • •
30%
30%
• Puertos 30%
Puertos
Puertos Puertos 30% • • • 3PL multi-inquilino 39%
3PL 3PL •
multi-inquilino
3PL 37%
multi-inquilino 37%
multi-inquilino 39%
RENTAS 59 60(2) 43(3) 5%85%
••• País • Sevilla 5% •• Regional • Regional 27% • Usuario final •
BRUTAS (€ m) • Sevilla
Sevilla
Sevilla 5% •
Regional 27%
27%
Regional 27% • Usuario 20%
Usuario
final 20%
• Usuario
final 18%
final 18%
• País• OtrosVasco 5%•
5% 5%
País Vasco 5% • •
Fabricación 3%
• Fabricación Fabricación 3%
3% 3%
Vasco
• País Vasco
• Otros
en España 6% en España 5% • Fabricación
RENTABILIDAD • Otros
• en España 6% 5%
BRUTA
5,8% 7,8%
Otros en España
Por geografía
Other Spain
OCUPACIÓN 97% 97% n.a. 100% • Madrid 59%
Basque country
• Nacional 40%
• Cataluña 26% Seville
• Puertos 30%
GAV • Sevilla 5% • Regional 27%
Barcelona
• País Vasco 5% • Fabricación 3%
Madrid
• Otros en España 5%
• Madrid 59% • Nacional 40% • 3PL mono-inquilino
• Cataluña 26% • Puertos 30% • 3PL multi-inquilino
Nuestros • Sevilla 5%
• País Vasco 5%
• Regional 27%
• Fabricación 3%
• Usuario final 18%
10 principales • Otros en España 5%
inquilinos
(1)
Cifras reportadas para el 100% de ZAL Port.
(2)
Rentas pasantes a día 30/09/20, previo a los gastos de alquiler del suelo.
(3)
Total de rentas brutas previstas. El GAV incluye el coste de adquisición más el coste estimado de CAPEX. ı 14 ıPosicionamiento | Resumen del GAV 9M20
LA VALORACIÓN SE MANTIENE ESTABLE (+0,2%), RELATIVA A DICIEMBRE DE 2019
Rentabilidad 4,9% 5,6% 4,7% 6,4%
potencial
Rentabilidad
4,0% 4,9% 4,7% 5,8% - 4,4%
bruta 12.835
12.261
6.356
TOTAL con participaciones minoritarias
Valor de los
Participaciones minoritarias
activos
(€ millones)
Centros comerciales
2.282
1.849
Net Leases
Logística
Oficinas
987
TOTAL
Otros(1)
788
574
Fuente: Compañía ı 15 ı
(1)
Otros incluye WIP, hoteles, suelo no estratégico y varios.Posicionamiento | Ocupación y PMA 9M20
SOLO EL 11% DE LAS RENTAS VENCEN EN 2021
100%
97%
94%
OCUPACIÓN
91% 94% MEDIA
17,7
5,5 años
3,1 3,7 AÑOS PMA
2,6
Oficinas Centros comerciales Logística Net leases
ı 16 ıPosicionamiento | Actualización del mercado 9M20
MUY BUEN DESEMPEÑO EN TODOS LOS ÁMBITOS
Rentas LfL m2 Release Número
YoY(1) contratados spread(2) de contratos(3)
Oficinas +3,0% 197.975 +4,0% 158
Centros comerciales +1,3% 21.464 +4,1% 81
Net leases +1,2% - - -
Logística +2,9% 135.111 +8,5% 6
Otros (25,1%) - - -
Total +1,4% 354.550 245
(1)
artera activa para 9M20 (€ 367,5m en rentas brutas) y para 9M19 (€ 362,3m de rentas brutas).
C
(2)
LTM variación de las rentas de renovaciones y realquileres.
(3)
LTM.
ı 17 ıCreación de valor
Creación de valor | Potencial de crecimiento de los alquileres (2019-2022)
(€m)
€ 39,2m prioridad 1 59,0
45,2
13,2 5,6 552,3
525,9 25,2 8,6
499,7
(26,3)
Enfoque prudente:
• Sin incluir planes
de creación de valor,
aplazados debido al
Covid-19
• Sin crecimiento
de mercado
• Sin IPC
Rentas brutas Ventas Rentas brutas Landmark Flagship Best II Best III FY22 Planes de Potencial
FY2019 non-core FY2019 creación de de reversión
post ventas valor post pre-Covid 19
FY22
Capex pendiente 6M20 108,6 34,8 65,5 23,8 417,2
€ 232,7m prioridad 1
ı 19 ıCreación de valor | Landmark I
%
0%
%
82
28
10
O
O
O
O
O
O
D
D
O
D
D
D
D
A
A
D
A
A
A
A
EG
EG
A
EG
IL
EG
IL
IL
U
TR
U
TR
TR
U
TR
LQ
LQ
LQ
EN
EN
EN
EN
A
A
A
E-
E-
E-
PR
PR
PR
Torre Torre Marqués de Diagonal Castellana Plaza Ruiz Adequa Adequa
Monumental
Charmartín Glòries Pombal 3 605 85 Picasso 4 7
SBA (m2) 18.295 37.614 12.460 13.244 16.474 22.387 31.576 15.793 32.109
Adquisición
(€m) 31,2 142,0 - - - - - 28,2 64,5
Capex (€m) 38,0 26,7 1,6 8,7 32,1 34,8 50,3 16,8 61,5
Renta (€m) 4,3 11,8 0,2 1,3 2,6 3,3 6,3 3,6 8,3
Rentabilidad
sobre coste 6,2% 7,0% 9,4% 15,5% 8,1% 9,4% 12,6% 7,9% 6,6%
Entrega 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2022 - -
Total adquisiciones Capex total Total inversión Rentas adicionales Rentabilidad
sobre coste
€ 266,0m € 270,5m € 536,4m € 41,7m 7,8%
ı 20 ıCreación de valor | Landmark I
Castellana 85 Monumental
•R
enovación completa del activo, situado en el corazón •R
enovación completa del edificio, ubicado en Duque de
de Azca, la mejor área de negocios en el CBD de Madrid Saldanha, una de las plazas más emblemáticas de la ciudad
• 12.789 m2 firmados después del brote de Covid-19 y en el núcleo de la zona CBD prime de Lisboa
(con posibilidad de extender +1.842 m2 adicionales) • Contrato de arrendamiento de 10 años con BPI, que comprende
• C85 se convertirá en la sede central de una consultora 19.425 m2, que se convertirá en su sede central en Lisboa
y una constructora top-tier
CONFIDENCIAL
SBA 16.474 m2(1) SBA 25.385 m2(1)
Capex total € 33,0m Capex total € 34,8m
Rentabilidad sobre coste 8,3% Rentabilidad sobre coste 9,4%
Entrega 1T21 Entrega 1T21
ı 21 ı
(1)
Después de la renovaciónCreación de valor | Flagship
O
O
O
O
D
D
D
D
A
A
A
A
EG
EG
EG
EG
TR
TR
TR
TR
EN
EN
EN
EN
Arturo Soria
Larios X-Madrid Tres Aguas(1) Saler Porto Pi Callao 5
Plaza
SBA (m2) 41.460 7.054 47.170 67.690 47.471 58.779 11.629
SBA MERLIN (m ) 2
37.957 6.069 47.170 33.845 28.861 32.963 11.629
Obra: 27,5 Obra: 46,4 Obra: 24,0 Obra: 26,6
Capex (€m) 5,4 12,1(1) 20,5
SBA adic.: 19,9 Inversión: 10,5 Inversión: 12,0 Inversión: 15,2
Renta (€m) 3,1 0,6 5,2 1,4(1) 1,9 1,7 3,9
Rentabilidad
sobre coste
6,6% 11,3% 9,1% 11,2% 5,2% 4,2% 18,9%
Entrega 2019 2019 2019 2019 2021 2021 -
∆ SBA + X-Mad inv. Capex total Inversión total Rentas adicionales Rentabilidad
sobre coste
€ 57,5m € 162,6m € 220,1m € 17,7m
8,1%
(1)
Solo incluye 50% MRL.
ı 22 ıCreación de valor | Flagship
Saler Porto Pi
• Frente a la ciudad de las artes y las ciencias, la reforma • Reforma completa del centro comercial
consolidará El Saler como el principal centro comercial l activo tendrá excepcionales terrazas exteriores con vistas
•E
urbano de Valencia al mar Mediterráneo
os principales inquilinos están reformando y ampliando
•L l nuevo espacio adicional (2.486 m2) está completamente
•E
sus locales arrendado
SBA 29.360 m2 (inc. SBA adicional) SBA 32.795 m2 (inc. SBA adicional)
Inversión total € 36,0m (inc. locales adquiridos) Inversión total € 41,8m (inc. locales adquiridos)
Rentabilidad sobre coste 5,2% Rentabilidad sobre coste 4,2%
ı 23 ıCreación de valor | Best II
0%
%
1)
(
85
0%
0%
0%
10
0%
O
10
10
10
O
10
D
D
O
O
O
A
O
A
D
D
D
IL
D
IL
A
A
A
U
A
U
IL
IL
IL
LQ
IL
LQ
U
U
U
U
A
LQ
LQ
LQ
A
LQ
E-
E-
A
A
A
PR
A
PR
A4 A2 A4 A2 A2 A2 Cabanillas A2 A2 A2
Pinto II B(1) Cabanillas III Seseña Cabanillas F San Fernando II Park I G y H Azuqueca II Cabanillas Park II Azuqueca III
SBA (m2) 29.473 21.879 28.731 20.723 34.224 92.994 98.757 210.678 51.000
Capex (€m) 13,7 11,8 15,5 10,8 21,7 56,0 54,7 114,2 30,1
Renta (€m) 1,2 0,9 1,2 0,9 1,9 3,8 4,4 9,2 2,3
Rentabilidad
sobre coste
8,6% 7,8% 7,7% 7,9% 8,9% 6,8% 8,1% 8,1% 7,7%
Entrega 2019 2019 2019 2019 2020 2020/- 2021 2021/- -
SBA Inversión total Rentas adicionales Rentabilidad
sobre coste
588 MIL m2 € 328,4m € 25,9m
7,9%
Para cubrir el aumento de la demanda como resultado del Covid-19.
(1)
ı 24 ıValue creation | Best
Creación de valor | Best
III III
0%
0% 0% 10
10 10 DO
O O A
LAD L AD UIL
Q UI QUI LQ
AL AL E-A
PR
Valencia Zaragoza Sevilla(1) Lisboa A2
Valencia
Ribarroja Plaza II ZAL WIP Park San Fernando III
SBA (m2) 34.992 11.421 42.632 224.864 98.942 96.572
Inversión (€m) 26,3 7,1 24,4 147,6 54,9 56,2
Renta (€m) 1,9 0,5 2,0 10,5 5,1 4,4
Rentabilidad
sobre coste
7,2% 7,2% 8,4% 7,1% 9,3% 7,8%
Entrega 2019 2020 2019/2020 2020/- - -
SBA Inversión total Rentas adicionales Rentabilidad
sobre coste
509 MIL m2 € 317m € 24,5m
7,7%
(1)
13,476 m2 ya entregados a Amazon y Collbatallé.
ı 25 ıCreación de valor | Best II & III
A2 - San Fernando II Zaragoza Plaza II Sevilla ZAL WIP
• Proyecto entregado en el 3T20 royecto llave en mano en el hub
•P •P royecto en fases, localizado
lquilado el 85% al Grupo Damm
•A más dinámico de Zaragoza en el área portuaria de Sevilla
y MRW • 1 00% arrendado a DSV con un contrato • 3 naves logísticas de 27.248 m2
a largo plazo ya entregadas
SBA 34.224 m2 SBA 11.421 m2 SBA 42.632 m2
Inversión total € 1,9m Inversión total € 0,5m Inversión total € 2,0m
Rentabilidad sobre coste 8,9% Rentabilidad sobre coste 7,1% Rentabilidad sobre coste 8,4%
ı 26 ıCreación de valor | ZAL Port
Stock 155.345 m2
624.716 entregados en 2020
WIP Rentas brutas
102.965 € 13,4m
Stock incl. WIP
727.681
Stock de terceros
183.252
Stock bajo gestión 910.933
M2 contratados Release spread #contratos Inquilinos
269.398 (0,3%) 33
Ocupación por área
FY19 98,9% (-140 pbs) 9M20 97,5%
€m 9M20 9M19 YoY
Rentas brutas 41,5 34,5 +20,4%
Rentas netas 36,3 33,9 +7,1%
EBITDA 35,2 32,5 +8,3%
FFO(1) 20,4 18,5 +10,1%
ı 27 ı
Después de deducir el cargo por concesión de arrendamiento FFO. Afectado por la carencia concedida a las unidades recién entregadas.
(1) Estructura de capital
Creación de valor | Política
“INVESTMENT GRADE” BBB RATING POR S&P Y BAA2 POR MOODY´S
Calendario de Apalancamiento
vencimiento • LTV por debajo del 50%
• 5-10 años • Objetivo: LTVCreación de valor | Posición de deuda
ACTUALMENTE EL VENCIMIENTO MEDIO DE LA DEUDA ES DE 6,2 AÑOS SIN RIESGO DE TIPOS VARIABLES
30/09/2020 31/12/2019
Deuda financiera neta € 5.253 m € 5.182 m
LTV 40,9%(2) 40,6%
Tipo de interés medio 2,11% 2,09%
Vencimiento medio (años) 6,2 6,4
Deuda no asegurada/
Deuda total 86,6% 82,7%
Tipo de interés fijo
de la deuda 99,8% 99,5%
Clasificación Perspectiva
BBB Estable
Baa2 Negativa
(1)
Excluyendo los costes de transferencia. Si se incluyera, el LTV sería de 39,8%. ı 30 ıEstructura de capital | Posición de la deuda
4.091 5.732
5.253
(479)
(€ millones)
873
767
Créditos Financiación Bonos Deuda Efectivo Deuda
hipotecarios bancaria corporativos financiera bruta financiera neta
% Deuda
13,4% 15,2% 71,4% 100,0%
financiera bruta
Coste medio (%) 2,74% 1,67% 2,08% 2,11%
% Interés fijo 100,1% 98,9% 100,0% 99,8%
ı 31 ıEstructura de capital | Vencimiento de la deuda
INICIATIVAS RECIENTES DE GESTIÓN DE LA DEUDA PARA EXTENDER SU VENCIMIENTO
Total Debt amount:
€5.735m
(€ millones)
2.036
No hay
vencimientos
de deuda hasta
mayo de 2022
1.400
(€ millones)
862 888
754
560
619
560 23
548
548 743 850 600 800 612
3 10
754
10 12 12 12 19 88
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027-2034
743
Deuda hipotecaria Deuda bancaria no hipotecaria (incl. línea de crédito) Bonos corporativos
862
ı 32 ı
85Estructura de capital | Ratios financieros
AMPLIO MARGEN EN EL CUMPLIMIENTO DE LOS RATIOS FINANCIEROS
Ratio financiero Requerido MERLIN hoy
LTV 2,5x 3,7x
de interés
Deuda sin garantía
hipotecaria/valoración
>125% 190,8%
activos sin garantía
hipotecaria
ı 33 ıRSC y tecnología
RSC y tecnología | Principales logros
GRAN AVANCE EN RSC
Benchmarks RSC Certificaciones
Accesibilidad Eficiencia
100%(1) Objetivo 99% 100% 97%
Oro desde 2017
Actual 78% 77% 86%
Merlin ha obtenido un excelente resultado en la edición de 2019 Centros Oficinas Centros Logística
comerciales comerciales
82%
71% 72%
62%
Calidad Conectividad
MERLIN Media Media Competidores
europea Global >850 MIL m2 certificados Wiredscore inicia su actividad
en Europa con MERLIN
Excluyendo WIPs y Portugal.
(1)
ı 35 ıRSC y tecnología | Colaboración con ONGs y fundaciones
0,1% Rentas brutas anuales Fomento de la educación
Programa
destinadas al programa social accesible a todos
Desarrollo
2019
Aportación directa 2x • Aportaciones empleados
• Horas voluntariado social
€ 265.643 € 148.030
19 fundaciones 47 fundaciones
ı 36 ıRSC y tecnología | Robots Covid-19
MERLIN, SUS EMPLEADOS Y SU EQUIPO DIRECTIVO PARTICIPARON EN LA ADQUISICIÓN
DE 8 ROBOTS (~800.000 €)
• Los robots son compatibles con los kits de pruebas de
cualquier proveedor y se adaptan a cualquier protocolo
• Cada robot es capaz de procesar hasta 2.400 pruebas
por día (~70.000 semanales)
• Reprogramable para realizar pruebas de anticuerpos
Compañías colaboradoras
Logística y transporte Equipamiento informático Personal cualificado
Mobiliario Logística en España
Otros patrocinadores
ı 37 ıRSC y tecnología | Tecnología
MERLIN CONCENTRA SUS ESFUERZOS TECNOLÓGICOS A TRAVÉS DE 3 PILARES
Desarrollo en nuestro portfolio Mentoring Sponsoring
Sensorización Desafio Proptech
Merlin ha invertido en Fifth Wall, un
MERLIN se alió con ISDI Proptech fund de Venture capital
e Impact Accelerator
El programa nos permite
identificar oportunidades
en Proptech
Digitalización
App para inquilinos
Proptechs premiadas Compañías en cartera
Ecosistema Proptech
Experiencia del usuario
+
ı 38 ıCovid-19
Covid-19 | Política comercial
MERLIN HA DISEÑADO UNA POLÍTICA COMERCIAL EN TRES FASES PARA AYUDAR A SUS INQUILINOS
Fase I Fase II Fase III
Implementación Desde el 15 de marzo hasta la Desde la reapertura hasta
1 de enero a 30 de junio de 2021.
reapertura el 31 de diciembre
Los inquilinos afectados por Los inquilinos afectados por el cierre
el cierre forzoso establecido forzoso establecido en la regulación Inquilinos de retail que estén al día en sus
Clientes
en la regulación del estado de del estado de alarma o aquellos que, obligaciones contractuales, incluyendo
cualificados
alarma, que estuvieran al día en el estando al día en el cumplimiento de sus el pago de alquileres anteriores y gastos
cumplimiento de sus obligaciones obligaciones contractuales, sufren una comunes.
contractuales grave limitación de sus operaciones
•B
onificación del 100% de la renta • Bonificación del 100% en caso de cierre
desde el 15 de marzo (estado forzoso exclusivamente durante el periodo
• Bonificación parcial de la renta hasta el final
de alarma) hasta lo primero que en el cual los inquilinos no estén legalmente
del año (progresivamente desde un 60%
acontezca (i) el fin del cierre autorizados a abrir.
en junio a un 10% en diciembre)
forzoso o (ii) el 31 de julio • Bonificación media del 25% concedida a los
Política • Los inquilinos extienden sus contratos hasta
•L
os inquilinos siguen pagando los inquilinos (30% para ocio y restauración).
2022
gastos comunes • Los inquilinos siguen pagando los gastos
• Los inquilinos siguen pagando los gastos
•L
os inquilinos renuncian al comunes.
de servicios comunes y renunciar a
ejercicio de cualquier acción futura • Esta política no es acumulable con
cualquier acción futura contra MERLIN
contra MERLIN en relación al ninguna otra medida aprobada por las
Covid-19 administraciones públicas.
Centros Centros
Oficinas Oficinas
comerciales comerciales
Adopción Universo
3% 89% 4% 94%
elegible(1)
Inquilinos que
100% >85% 93% >92%
han aceptado
(1)
Como porcentaje de las rentas anuales brutas de cada categoría.
ı 40 ıCovid-19 | Calidad del inquilino
LA CARTERA DE MERLIN DESTACA POR SU SOLIDEZ, GRACIAS A LA CALIDAD DE SUS INQUILINOS
Oficinas Centros comerciales Logística
SMEs SMEs Delegations
Delegations
less less
Big corporations
Big corporations Headquarters
Headquarters
Grandes Sedes Centros Exposición
corporaciones centrales comerciales a comercio
urbanos online
• Grandes
• Grandes
corporaciones 95% 95%
corporaciones • Sede
• Sede
central 70% 70% • Menos
central • Menos
vulnerables • Automovil
89% 89%
vulnerables • Automovil
• Urbanos
1% 1%
59%
• PYMES
• PYMES
5% 5% • Delegación
• Delegación
30% 30% • Retail
• Retail
5% 5% • Turismo
• 1% 1%
Turismo • Comercio online (3PLs) 90%
• Dominantes 37%
• Logística industrial 10%
• Transporte
• Transporte
3% 3% • Operadores
• Operadores
externos
• Secundarios 4%
externos
• Ocio• Ocio
1% 1% de espacios
de espacios
flexiblesCovid-19 | Nivel de cobros
ALTO PORCENTAJE DE COBRO GRACIAS A LA ALTA CALIDAD DEL INQUILINO
(% del total de facturas devengadas)
3T 2020 Oficinas Centros comerciales Net leases Logística
Política comercial 0% 33,2% 0% 0%
Cobrado 99,8% 64,9% 100% 99,5%
En proceso 0% 0% 0% 2,7%
No cobrado 0,2% 1,9% 0% 0,5%
ı 42 ıCovid-19 | Impacto en el negocio
NO HAY CAMBIOS EN EL IMPACTO DEL COVID-19 PARA EL 2020. IMPACTO PARA 2021 MITIGADO POR EL
BAJO NIVEL DE VENCIMIENTOS Y LA ENTREGA DE PROYECTOS YA ALQUILADOS LANDMARK Y BEST II & III
€ 66m € 29m
INCENTIVOS
CONTABILIZADOS 1S
€ 250m
2020 (€ 0,53 por acción)
€ 4m € 41m NUEVO OBJETIVO DE FFO
ESPERADOS PARA 2S
RENTAS
NO COBRADAS
Solo el 12% de las rentas vencen en 2021
Incentivos para el 2020 sin linealizar (no hay impacto en P&G 2021)
Incremento de € 20m en rentas aseguradas por nuevos contratos ya firmados
2021 Ocupacion de los Centros comerciales respaldada por la política comercial(1)
13% de potencial de reversión en las oficinas como un amortiguador contra
las caídas del mercado
Net leases como un “puerto seguro”
Logística continúa su ritmo de crecimiento
(1)
Los vencimientos se extienden a más allá de 2021.
ı 43 ıApéndice
Oficinas | Madrid
ı 45 ıOficinas | Madrid (I)
1. Torre Castellana, 259 2. Castellana, 280 3. Castellana, 278
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 21.390 m 2
SBA: 16.803 m 2
SBA: 14.468 m2
4. Castellana, 93 (Cadagua) 5. Castellana, 85 6. Plaza Pablo Ruíz Picasso (Sollube)
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 11.650 m 2
SBA: 16,474 m 2
SBA: 31.576 m2
7. Alcalá, 40 8. Príncipe de Vergara, 187 9. Alfonso XI, 6
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 9.315 m 2
SBA: 10.732 m 2
SBA: 9.945 m2
10. Pedro de Valdivia, 10 11. Beatriz de Bobadilla, 14 12. Princesa, 3
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 6.721 m2
SBA: 17.055 m
2
SBA: 17.810
m2 (oficinas)
+ 13.528 m (retail)
2
ı 46 ıOficinas | Madrid (II)
13. Princesa, 5 14. Ventura Rodríguez, 7 15. Juan Esplandiú, 11-13
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 5.693 m 2
SBA: 10.071 m 2
SBA: 28.008 m2
16. Eucalipto, 33 17. Eucalipto, 25 18. Santiago de Compostela, 94
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: NBA
SBA: 7.301 m2
SBA: 7.368 m
2
SBA: 13.130 m2
19. Ulises, 16-18 20. Josefa Valcárcel, 48 21. Alvento
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 9.576 m 2
SBA: 19.893 m 2
SBA: 32.928 m2
22. Cristalia 23. Trianón 24. Ribera del Loira, 36-50
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 11.712 m2 SBA: 18.400 m2 SBA: 39.150 m2
ı 47 ıOficinas | Madrid (III)
25. Ribera del Loira, 60 26. Partenón, 12-14 27. Partenón, 16-18
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 54.960 m 2
SBA: 19.609 m 2
SBA: 18.343 m2
28. Arturo Soria, 128 29. Torre Chamartin 30. Arturo Soria, 343
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 3.226 m 2
SBA: 18.295 m 2
SBA: 6.615 m2
31. Manoteras, 18 32. Fuente de la Mora, 9 33. Adequa
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 7.515 m 2
SBA: 4.482 m2
SBA: 122.526 m2(1)
34. Aquamarina 35. Vía Norte 36. María de Portugal, 9-13
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 10.685 m 2
SBA: 37.224 m 2
SBA: 17.191 m2
ı 48 ı
(1)
SBA incluye proyectos WIP en el complejo Adequa. Si se excluyera, la SBA sería de 74,624 m2.Oficinas | Madrid (IV)
37. Las Tablas 38. María de Portugal I 39. Av. de Burgos, 210
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 27.073 m 2
SBA: 17.139 m 2 SBA: 6.176 m2
40. Manuel Pombo Angulo, 20 41. Av. de Bruselas, 33 42. Av. de Bruselas, 24
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 3.623 m2
SBA: 33.718 m 2
SBA: 9.163 m2
43. Av. de Bruselas, 26 44. Av. de Europa, 1 45. Francisca Delgado, 9
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: NBA Localización: NBA Localización: Periferia
SBA: 8.895 m 2
SBA: 23.101 m 2
SBA: 10.896 m2
46. Cerro Gamos, 1 47. Ática, 1-6 48. Ática XIX
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
Localización: Periferia Localización: Periferia Localización: Periferia
SBA: 36.105 m 2
SBA: 36.365 m 2
SBA: 15.411 m2
ı 49 ıOffice | Madrid (V)
49. Alvia
Ciudad: Madrid
Localización: Periferia
SBA: 23.567 m2
ı 50 ıOficinas | Barcelona
ı 51 ıOffices | Barcelona (I)
1. Diagonal, 211 (Torre Glòries) 2. Diagonal, 199 3. Diagonal, 458
Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 37.614 m 2
SBA: 5.934 m 2
SBA: 4.174 m2
4. Diagonal, 514 5. Diagonal, 605 6. Llull, 283 (Poblenou 22@)
Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 9.664 m 2
SBA: 13.773 m 2
SBA: 31.337 m2
7. Pere IV 8. Vilanova, 12-14 9. Plaza Cataluña 9
Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 12.018 m 2
SBA: 16.494 m 2 SBA: 3.048 m2
10. Balmes, 236-238 11. Gran Vía Cortes Catalanas, 385 12. WTC 6
Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: NBA
SBA: 6.187 m 2
SBA: 5.190 m2
SBA: 14.461 m2
ı 52 ıOffices | Barcelona (II)
13. WTC 8 14. Av. Parc Logistic, 12-20 (PLZFA) 15. Av. Parc Logistic, 22-26 (PLZFB)
Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona
Localización: NBA Localización: NBA Localización: NBA
SBA: 14.597 m2 SBA: 11.411 m2 SBA: 10.652 m2
16. Sant Cugat I 17. Sant Cugat II
Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona
Localización: Periferia Localización: Periferia
SBA: 15.377 m2
SBA: 10.008 m2
ı 53 ıOffices | Lisboa
ı 54 ıOficinas | Lisboa
1. Monumental 2. Marqués de Pombal, 3 3. Lisboa Expo
Ciudad: Lisboa Ciudad: Lisboa Ciudad: Lisboa
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 25.385 m 2
SBA: 12.461 m 2
SBA: 6.740 m2
4. Central Office 5. Torre Zen 6. Art
Ciudad: Lisboa Ciudad: Lisboa Ciudad: Lisboa
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD
SBA: 10.310 m 2
SBA: 10.207 m 2
SBA: 22.150 m2
7. TFM 8. Torre Lisboa 9. Nestlé HQ
Ciudad: Lisboa Ciudad: Lisboa Ciudad: Lisboa
Localización: Prime+CBD Localización: Prime+CBD Localización: NBA
SBA: 7.837 m2
SBA: 13.715 m
2
SBA: 12.260 m2
ı 55 ıCentros comerciales | España y Portugal
ı 56 ıCentros comerciales | España y Portugal (I)
1. Marineda 2. Almada 3. Tres Aguas
Ciudad: A Coruña Ciudad: Lisboa Ciudad: Madrid
SBA: 176.000 sqm SBA: 78.864 sqm SBA: 67.690 m2(1)
MRL SBA: 100.242 m2 MRL SBA: 60.098 m2
4. Callao. 5 5. Arturo Soria 6. Centro Oeste
Localización: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
SBA: 11.629 m
2
SBA: 7.054 sqm SBA: 33.000 sqm
MRL SBA: 6.069 m2 MRL SBA: 10.876 m2
7. X-Madrid 8. Arenas 9. Larios
Ciudad: Madrid Ciudad: Barcelona Ciudad: Malaga
SBA: 47.105 m 2
SBA: 31.905 m 2 SBA: 41.595 m2
MRL SBA: 37.957 m2
citywave®
Madrid
10. El Saler 11. Porto Pi 12. Artea
Ciudad: Valencia Ciudad: Mallorca Ciudad: Bilbao
SBA: 47.853 m 2
SBA: 58.779 m2 SBA: 43.705 m2
MRL SBA: 29.360 m2 MRL SBA: 32.795 m2 MRL SBA: 25.922 m2
ı 57 ı
(1)
MERLIN posee el 50%Centros comerciales | España y Portugal (II)
13. La Vital 14. Vilamarina 15. Factory Bonaire
Ciudad: Gandía Ciudad: Barcelona Ciudad: Valencia
SBA: 23.383 m 2
SBA: 32.191 m
2
SBA: 14.455 m2
MRL SBA: 20.878 m2
ı 58 ıNet leases |
Sucursales
Supermercados
ı 59 ıNet leases |
Sucursales Supermercados
Localización: España Localización: Cataluña
SBA: 286.290 m2
SBA: 64.252 m2
Locales: 663 Locales: 33
ı 60 ıLogística | Localización de los principales centros (Madrid)
Nombre SBA (m2)
1 A2 - Coslada 28.491
2 A2 - Coslada Complex 36.234
3 A2 - San Fernando II 33.423
4 A2 - San Fernando I 11.179
5 A2 - Meco I 35.285
6 A2 - Meco II 59.814
7 A2 - Azuqueca I 27.995
8 A2 - Azuqueca III 51.000
9 A2 - Azuqueca II 98.757
10 A2 - Alovera 38.763
11 A2 - Cabanillas Park II 210.678
12 A2 - Cabanillas I 70.134
13 A2 - Cabanillas Park I 315.841
14 A2 - Cabanillas III 21.879
15 A2 - Cabanillas II 15.078
16 A4 - Getafe (Cla) 16.100
17 A4 - Getafe (Los Olivos) 11.488
18 A4 - Getafe (Gavilanes) 39.588
19 A4 - Pinto I & II 70.089
20 A4 - Seseña 28.731
ı 61 ıLogística | Madrid (I)
1. A2 – Coslada 2. A2 – Coslada Complex 3. A2 – San Fernando II*
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
SBA: 28.491 m 2
SBA: 36.234 m 2
SBA: 33.423 m2
4. A2 – San Fernando I 5. A2 – Meco I 6. A2 – Meco II
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
SBA: 11.179 m
2
SBA: 35.285 m 2
SBA: 59.814 m2
7. A2 – Azuqueca I 8. A2 – Azuqueca III* 9. A2 – Azuqueca II*
Ciudad: Guadalajara Ciudad: Guadalajara Ciudad: Guadalajara
SBA: 27.995 m 2
SBA: 51.000 m 2
SBA: 98.757 m2
10. A2 – Alovera 11. A2 – Cabanillas Park II* 12. A2 – Cabanillas I
Ciudad: Guadalajara Ciudad: Guadalajara Ciudad: Guadalajara
SBA: 38.763 m 2
SBA: 210.678 m 2
SBA: 70.134 m2
ı 62 ı
*Proyecto en desarrollo o ampliación.Logística | Madrid (II)
13. A2 – Cabanillas Park I* 14. A2 – Cabanillas III 15. A2 – Cabanillas II
Ciudad: Guadalajara Ciudad: Guadalajara Ciudad: Guadalajara
SBA: 315.841 m 2
SBA: 21.879 m 2
SBA: 15.078 m2
16. A4 – Getafe (Cla) 17. A4 – Getafe (Los Olivos) 18. A4 – Getafe (Gavilanes)
Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid Ciudad: Madrid
SBA: 16.100 m2
SBA: 11.488 m2
SBA: 39.588 m2
19. A4 – Pinto I & II 20. A4 – Seseña
Ciudad: Madrid Ciudad: Toledo
SBA: 70.089 m 2
SBA: 28.731 m2
ı 63 ı
*Proyecto en desarrollo o ampliación.Logística | Localización y acceso en los principales centros (Barcelona)
Stock Nombre SBA (m2)
1 Barcelona - ZAL Port 727.508
2 Barcelona - Sant Esteve 16.811
3 Barcelona - PLZF 131.399
ı 64 ıLogística | Barcelona
1. Barcelona - ZAL Port* 2. Barcelona – Sant Esteve 3. Barcelona – PLZF
Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona Ciudad: Barcelona
SBA: 727.681 m
2
SBA: 16.811 m
2
SBA: 131.399 m2
ı 65 ı
*Proyecto en desarrollo o ampliación.Logística | Resto de España
1. Zaragoza – Pedrola 2. Zaragoza – Plaza I 3. Zaragoza - Plaza II*
Ciudad: Zaragoza Ciudad: Zaragoza Ciudad: Zaragoza
SBA: 21.579 m 2
SBA: 20.764 m 2
SBA:11.421 m2
4. Valencia – Almussafes 5. Valencia-Ribarroja 6. Valencia*
Ciudad: Valencia Ciudad: Valencia Ciudad: Valencia
SBA: 26.613 m 2
SBA: 34.992 m 2
SBA:96.572 m2
7. Vitoria - Jundiz I 8. Vitoria - Jundiz II 9. Sevilla - ZAL*
Ciudad: Vitoria Ciudad: Vitoria Ciudad: Sevilla
SBA: 72.717 m2
SBA:26.774 m2
SBA: 153.899 m2
10. Lisboa - Lisboa Park*
Ciudad: Lisboa
SBA: 224.864 m2
ı 66 ı
*Proyecto en desarrollo o ampliación.Paseo de la Castellana, 257 28046 Madrid +34 91 769 19 00 info@merlinprop.com www.merlinproperties.com
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