The sale of receivables provides financing for most EPC projects in the Czech Republic - REFINE
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Trends
The sale of receivables provides financing for
most EPC projects in the Czech Republic
Sale of receivables is the most funds for another project. The sale are agreed exclusively between
common method of financing of receivables is carried out without the EPC provider and the FI. It is
Energy Performance Contract- recourse on the EPC provider, when, important that the FI offers the EPC
ing (EPC) projects in the Czech upon sale, the liability is eliminated provider a fixed discount rate already
Republic, which makes it differ- from the EPC provider's accounting. at this stage, at which the FI will
ent from other EU countries. This The assignment of the receivable purchase the receivable after the
method has been used to fund does not change the obligation of completion of the EPC project, pro-
most public sector EPC projects the EPC client, as it remains a trade vided that the set time parameters
completed since 2005, although obligation (i.e. a supplier credit) and are met. The provider can therefore
it has been used only rarely in the does not change into a bank loan. work with this fixed rate from the
private sector. This is an important factor especially very beginning and incorporate it into
for municipalities and their reporting the conditions of its project.
Previously, the prevailing procedure of bank loans to the Czech National
consisted in the EPC provider taking Bank. The FI purchases only financial
out a short-term operating loan receivables, while responsibility for
for the purchase of technological An agreement on the future sale the technical condition remains with
equipment and subsequently repay- of receivables between the EPC the EPC provider under the EPC
ing it by selling receivables. Today, provider and the FI is usually signed contract. The FI usually purchases
most projects are implemented by before the start of the procurement 100% of the contracting rate
large companies that do not need procedure. Approval of the sale of according to the EPC contract minus
this short-term loan. By selling the receivables is usually agreed with the amount for energy management
receivables to a financial institution the client in advance, although all services. The receivables for energy
(FI), the EPC provider will free up details of the financing agreement management are not purchased by
the FI, because the costs of energy
management may change during the
life of the project, while the purchase
of receivables works in principle with
a fixed repayment schedule.
The FI purchases receivables after
the handover certificate on the trans-
fer of assets by the EPC provider to
the client is drawn up. The handover
certificate states whether the work
was handed over without defects
and, if there are any defects, how
they will be eliminated. The EPC con-
tract remains in force for the entire
maturity period of the receivables.
The EPC provider must inform the FI
every year whether the guaranteed
level of savings according to the EPC
contract has been achieved.
© Národní divadlo Any failure to achieve guaranteed
National Theatre Prague savings is resolved only between
the EPC provider and the client in
accordance with the terms of the
24 INSIGHT 3.2020
EPC contract and should not serve EPC contract
as a reason for the client to reduce 1. Guarantee of savings
or reject the FI instalments according & EEI measures delivered
ESCO EPC client
to the financed repayment schedule. 2. ESCO acquires receivables
If this were to happen, the FI would Receivables
have to resolve this situation with purchase
agreement
the provider if the shortcoming were
indeed attributable to it. 3.ESCO assigns 5. FI pays for 4. Client 6. Client repays
receivables recievables to recognises its receivables to FI
(related to ESCO obligation to according to the
The volume of assigned receivables financing EEI
measures) to FI
repay
receivables to FI
repayment
schedule
may be greater than the amount of
the EPC project itself if the client also
wants to invest in measures that do Financing institution (FI)
not create guaranteed savings (e.g.
replacement of windows). However, Refinancing process © Jana Szomolányiová and Richard Čada
this construction part must also be
contractually ensured between the the creditworthiness of the borrower for a provider is a financial product
EPC provider and the client either in (EPC client). The discount therefore that is unsecured from the bank's
a separate contract (and the FI then primarily reflects the creditworthi- point of view, meaning unsecured
purchases the receivable under this ness of the EPC client and the length by the borrower (unlike when the
second contract) or construction and frequency of repayment of the bank provides a loan to a borrower
modifications may be part of the receivable. and wants to have it secured, for
underlying EPC contract. In any case, example, by the borrower's real
to enable the purchase of both parts The discount rate is generally lower estate). If a receivable is purchased
of the EPC project, the client must for public EPC clients than for from an EPC provider, the bank has
acknowledge the repayment sched- private sector EPC clients. The risk for a contract only with the provider and
ule, including the amount to cover municipalities or state-funded organ- not with the EPC client (borrower),
the investment in this measure, and isations is therefore generally lower so it cannot bind the borrower in
then a receivable corresponding to than corporate risk, which is also any way or demand collateral from
this amount may be assigned. reflected in the amount of the it. Thus the bank must know the
discount rate or bank margin. borrower very well and trust its risk and
Československá obchodní banka reputation throughout the project
(ČSOB) was at the forefront of the In case ČSOB purchases receivables repayment period.
financial solution of EPC projects from EPC project where the EPC
in the Czech Republic by assigning client is a municipality, the margin Based on the experience of EPC
receivables in 2006. Since then, included in the discount rate for providers in the Czech Republic to
it has financed most major EPC repayment over a period of 10 years date, it can be said that the sale
projects on the Czech market with will be between 1% p.a. and 1.5% of receivables is not especially
this product (see the table below with p.a. For example, the lowest margin suitable for EPC clients from the
selected projects with total value of for the EPC project was 0.15% p.a., private sector. Although the provid-
EUR 56 million). but the borrower in this case was one ers in several cases asked the FI for
of the Czech regions, which repre- an offer, the interest offered for
The EPC provider's costs for selling sents first-class creditworthiness for assigning receivables was too high
receivables consist mainly of paying the financing bank. or the maturity of receivable too
a discount. In addition to the short for private clients and they
discount, the EPC provider also If the EPC client is a private com- preferred to pay the agreed price to
pays a fee for the assignment of pany, the interest will almost always the provider from their own resources
receivables or processing of relevant be higher than 1.5% p.a. In order or from a regular loan. Private clients
contracts. When receivables are for a financing bank to be able to tend to seek preferably the replace-
sold to ČSOB, this fee is not high, offer an EPC provider the purchase ment of lighting in their factories
however, reaching EUR 800 at most. of a receivable from a private client instead of full-fledged EPC projects.
to the provider on a non-recourse This is due to the financial costs and
The discount interest is the sum of basis, it is desirable that the EPC return on investment: it does not cost
the basic market rate correspond- client (borrower) is already a client of
ing to the maturity of the receivable the financing bank. The purchase of
and the margin of the FI reflecting receivables on a non-recourse basis
INSIGHT 3.2020 25as much to replace lighting and the Jana Szomolányiová Richard Čada
payback period is therefore shorter. jana.szomolanyiova@svn.cz Specialised Banking Officer
SEVEn – The Energy Efficiency Center rcada@csob.cz
You can read more about the www.svn.cz Československá obchodní banka, a.s.
refinancing schemes for energy SF – Export and trade financing
efficiency services projects on the www.csob.cz
website of the new European REFINE
project (https://refineproject.eu/).
Table: Selected EPC projects with the purchase of receivables by ČSOB
Tabelle Ausgewählte EPC-Projekte mit dem Erwerb von Forderungen der ČSOB
Value of receivables Maturity Receivables
EPC client Project [million EUR] [number of years] purchased [year]
Pardubice Region energy savings (EPC) 3.6 10 2007
City of Mělník EPC 0.4 6 2008
National Theatre EPC 4.8 12 2008
Estates Theatre EPC 1.1 10 2009
Olomouc Region EPC 1.3 10 2009
State Opera EPC 2.0 10 2010
Pardubice Hospital EPC 4.3 10 2011
Municipal District EPC 6.5 10 2011
of Prague 13
South Bohemian EPC 0.5 7 2012
University
Jihlava Hospital EPC 3.0 12 2012
Moravian-Silesian EPC 6.4 10 2013
Region
Hradec Králové Region EPC 2.9 10 2013
City of Písek EPC 0.9 10 2013
City of Hronov EPC 0.4 10 2013
City of Holice EPC 0.8 10 2014
City of Klatovy EPC 0.8 8 2014
Municipal District EPC 2.1 10 2015
of Prague 3
City of Litomyšl EPC 1.1 10 2015
City of Opava EPC 1.5 40 2015
City of Jablonec EPC 1.3 10 2016
Institute for the Care of EPC + window 4.4 14 2016
Mother and Child replacement
Česká Lípa Hospital EPC 3.1 10 2017
City of Kolín EPC 1.4 10 2018
City of H. Slavkov EPC 0.4 10 2019
Pardubice Region EPC 1.1 12 2020
26 INSIGHT 3.2020Trends
Forderungsverkäufe finanzieren die meisten
EPC-Projekte in der Tschechischen Republik
Der Forderungsverkauf ist in der Einzelheiten des Finanzierungsver- ten Einsparungen wird nur zwi-
Tschechischen Republik die gän- trags ausschließlich zwischen dem schen dem EPC-Anbieter und dem
gigste Finanzierungsmethode für EPC-Anbieter und dem FI verein- Kunden gemäß den Bestimmungen
Energieleistungsverträge und unter bart werden. Wichtig ist, dass das des EPC-Vertrags geklärt und sollte
scheidet sich somit von anderen FI dem EPC-Anbieter bereits jetzt dem Kunden nicht als Grund dafür
EU-Ländern. Mit dieser Methode einen festen Diskontsatz anbietet, dienen, die FI-Raten gemäß dem
wurden seit 2005 die meisten EPC- bei dem das FI nach Abschluss des finanzierten Rückzahlungsplan her-
Projekte des öffentlichen Sektors EPC-Projekts die Forderung erwirbt, abzusetzen oder abzulehnen. Wenn
finanziert, im privaten Sektor kam sie sofern die festgelegten Zeitparame- dies geschehen sollte, müsste das FI
viel seltener zum Einsatz. ter eingehalten werden. Der Anbieter diese Situation mit dem Provider klä-
kann also von Anfang an mit diesem ren, wenn der Fehler tatsächlich ihm
Bislang bestand das vorherr- Pauschalpreis arbeiten und ihn in zuzuschreiben wäre.
schende Verfahren darin, dass der seine Projektbedingungen einbinden.
EPC-Anbieter einen kurzfristigen Das Volumen der abgetretenen
Betriebskredit für den Kauf von Das FI erwirbt nur finanzielle Forde- Forderungen kann größer sein als
technologischen Anlagen aufnahm rungen, während die Verantwortung das EPC-Projekt selbst, wenn der
und diesen anschließend durch den für den technischen Zustand nach Auftraggeber auch in Maßnahmen
Verkauf von Forderungen zurück- dem EPC-Vertrag beim EPC-Provider investieren will, die keine garantier-
zahlte. Heute werden die meisten bleibt. Das FI kauft in der Regel ten Einsparungen bringen (z.B. Fens-
Projekte von großen Unternehmen 100 % des Vertragszinses nach dem tertausch). Dieser Konstruktionsteil
durchgeführt, die dieses kurzfristige EPC-Vertrag abzüglich des Betrags muss jedoch auch zwischen dem
Darlehen nicht benötigen. Durch für Energiemanagementleistungen. EPC-Anbieter und dem Auftraggeber
den Verkauf der Forderungen an Die Forderungen für das Energie- vertraglich gesichert werden, entwe-
ein Finanzinstitut (FI) stellt der management werden nicht gekauft, der in einem separaten Vertrag (und
EPC-Anbieter Mittel für ein anderes da sich die Kosten für das Energie- das FI erwirbt dann die Forderung
Projekt bereit. Der Forderungsver- management während der Projekt- aus diesem zweiten Vertrag) oder
kauf erfolgt ohne Rückgriff auf den laufzeit ändern können, während der Konstruktionsänderungen können
EPC-Provider, wenn die Haftungen Ankauf von Forderungen grundsätz- Teil des zugrunde liegenden EPC-
beim Verkauf aus der Buchführung lich mit einem festen Rückzahlungs- Vertrags sein. In jedem Fall muss der
des EPC-Providers gestrichen wird. plan funktioniert. Auftraggeber, um den Kauf beider
Die Abtretung der Forderung ändert Teile des EPC-Projekts zu ermög-
nichts an der Verpflichtung des EPC- Das FI erwirbt Forderungen, nach- lichen, den Rückzahlungsplan ein-
Kunden, da sie eine Handelspflicht dem der Nachweis über die Über- schließlich des Betrags zur Deckung,
bleibt (d.h. ein Lieferantenkredit) und gabe des Vermögens durch den der in dieser Maßnahme getätigten
nicht in einen Bankkredit übergeht. EPC-Provider an den Auftraggeber Investition, anerkennen und eine
Dies ist vor allem für die Kommunen erstellt wurde. Die Übergabebe- entsprechende Forderung abtreten.
und deren Berichterstattung über scheinigung gibt an, ob die Arbeit
Bankdarlehen an die Tschechische mangelfrei übergeben wurde und, Die Československá obchodní banka
Nationalbank von Bedeutung. wenn es irgendwelche Mängel gibt, (ČSOB) war bei der finanziellen
wie sie beseitigt werden. Der EPC- Lösung von EPC-Projekten in der
Ein Vertrag über den künftigen For- Vertrag bleibt über die gesamte Tschechischen Republik mit der
derungsverkauf zwischen dem EPC- Laufzeit der Forderungen gültig. Der Abtretung von Forderungen im Jahr
Anbieter und des Finanzinstitutes EPC-Provider muss dem FI jedes 2006 an vorderster Front. Seitdem
wird in der Regel vor Beginn des Ver- Jahr mitteilen, ob das nach dem hat sie die meisten EPC-Großpro-
gabeverfahrens unterzeichnet. Die EPC-Vertrag garantierte Sparniveau jekte auf dem tschechischen Markt
Freigabe des Forderungsverkaufs erreicht wurde.
wird in der Regel mit dem Auftrag-
geber vorab vereinbart, wobei alle Die Nichterreichung der garantier-
INSIGHT 3.2020 27mit diesem Produkt finanziert (siehe
nachstehende Tabelle mit ausge-
wählten Projekten im Gesamtwert
von 56 Mio EUR).
Die Kosten des EPC-Anbieters für
den Verkauf von Forderungen beste-
hen im Wesentlichen in der Zahlung
eines Rabatts. Neben dem Abzug
zahlt der EPC-Anbieter auch eine
Gebühr für die Abtretung von For-
derungen oder die Bearbeitung rele-
vanter Verträge. Wenn Forderungen
an die ČSOB verkauft werden, sind
es maximal 800 EUR.
© Národní divadlo
Der Diskontzins ist die Summe des State Opera Prague
Basiszinssatzes, welcher der Lauf-
zeit der Forderung entspricht sowie Ist der EPC-Kunde ein Privatunter- geeignet ist. Obwohl die Anbieter
der Marge des FI, welche die Kredit- nehmen, werden die Zinsen meis- in mehreren Fällen das FI um ein
würdigkeit des Darlehensnehmers tens höher als 1,5% p.a. sein. Damit Angebot ersuchten, waren die ange
(EPC-Klient) widerspiegelt. Der eine finanzierende Bank einem EPC- botenen Zinsen für die Abtretung
Abschlag spiegelt daher in erster Anbieter den Kauf einer Forderung von Forderungen oder die Fälligkeit
Linie die Kreditwürdigkeit des EPC- von einem Privatkunden an den der Forderung für Privatkunden zu
Kunden sowie die Dauer und Häufig- Anbieter ohne Regreßanspruch an- hoch und sie bevorzugten es, den
keit der Rückzahlung der Forderung bieten kann, ist es wünschenswert, vereinbarten Preis an den Anbie-
wider. dass der EPC-Kunde (Kreditnehmer) ter aus eigenen Mitteln oder über
bereits Kunde der finanzierenden ein reguläres Darlehen zu zahlen.
Der Diskontsatz ist für öffentliche Bank ist. Der Erwerb von Forderun- Privatkunden suchen vorzugswei-
EPC-Kunden generell niedriger als gen auf einer non-recourse-Basis für se den Ersatz von Beleuchtung
für privatwirtschaftliche EPC-Kun- einen Anbieter ist ein Finanzprodukt, in ihren Fabriken statt vollwertiger
den. Das Risiko für Kommunen oder das aus der Sicht der Bank ungesi- EPC-Projekte. Dies ist auf die
staatlich finanzierte Organisationen chert ist, d.h. ungesichert durch den finanziellen Kosten und die Rendite
ist daher im Allgemeinen geringer als Kreditnehmer (anders als wenn die zurückzuführen: es kostet nicht so
das Unternehmensrisiko, was sich Bank einem Kreditnehmer einen Kre- viel, Licht zu ersetzen und die Amor-
auch in der Höhe des Diskontsatz dit zur Verfügung stellt und ihn zum tisationszeit ist daher kürzer.
oder der Bankspanne niederschlägt. Beispiel durch die Immobilien des
Kreditnehmers absichern will). Wird Weitere Informationen über Refi-
Wenn die ČSOB Forderungen aus eine Forderung von einem EPC-An- nanzierungsregelungen für Projekte
einem EPC-Projekt erwirbt, bei bieter erworben, hat die Bank einen im Bereich Energieeffizienz finden
dem der EPC-Kunde eine Gemein- Vertrag nur mit dem Anbieter und Sie auf der Website des neuen eu-
de ist, beträgt die Marge, die im nicht mit dem EPC-Kunden (Darle- ropäischen REFINE-Projekts (www.
Diskontsatz für die Rückzahlung hensnehmer), so kann sie den Darle- refineproject.eu).
über einen Zeitraum von 10 Jahren hensnehmer in keiner Weise binden
enthalten ist, zwischen 1% p.a. und oder Sicherheiten von ihm verlangen. Jana Szomolányiová
1,5% p.a. Die niedrigste Marge für Daher muss die Bank den Kreditneh- jana.szomolanyiova@svn.cz
das EPC-Projekt lag beispielsweise mer während der gesamten Laufzeit SEVEn – The Energy Efficiency Center
bei 0,15% p.a., aber der Darlehens- des Projekts sehr gut kennen und auf www.svn.cz
nehmer war in diesem Fall eine der sein Risiko und seinen Ruf vertrauen.
tschechischen Regionen, die für die Richard Čada
finanzierende Bank eine erstklassige Aufgrund der bisherigen Erfah- Specialised Banking Officer
Kreditwürdigkeit darstellt. rungen von EPC-Anbietern in der SF – Export und Handelsfinanzierung
Tschechischen Republik ist festzu- Československá obchodní banka, a.s.
stellen, dass der Verkauf von For- rcada@csob.cz
derungen für EPC-Kunden aus der www.csob.cz
Privatwirtschaft nicht besonders
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