SUPPLEMENT N 2 DATED 16 APRIL 2019 TO THE BASE PROSPECTUS DATED 21 NOVEMBER 2018 BPCE
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SUPPLEMENT N° 2 DATED 16 APRIL 2019
TO THE BASE PROSPECTUS DATED 21 NOVEMBER 2018
BPCE
Euro 40,000,000,000
Euro Medium Term Note Programme
BPCE (the “Issuer”) may, subject to compliance with all relevant laws, regulations and directives, from time to
time issue Euro Medium Term Notes (the “Notes”) denominated in any currency under its Euro 40,000,000,000
Euro Medium Term Note Programme (the “Programme”).
This second supplement (the “Second Supplement”) is supplemental to, and should be read in conjunction with,
the base prospectus dated 21 November 2018 (the “Base Prospectus”) and the first supplement dated 1st March
2019 (the “First Supplement”), prepared by the Issuer in relation to its Programme and which were granted visa
n°18-528 on 21 November 2018 and visa n°19068 on 1st March 2019 by the Autorité des Marchés Financiers (the
“AMF”).
The Issuer has prepared this Second Supplement to its Base Prospectus, pursuant to Article 16.1 of the Prospectus
Directive and Article 212-25 of the Règlement Général of the AMF for the following purposes:
updating the section “Summary of the Programme” of the Base Prospectus related to (i) the “Description
of any known trends affecting the Issuer and the industries in which it operates”, (ii) the “A description of
the Issuer’s Group and the Issuer’s position within the Group”, (iii) the “Qualifications in the auditors’
report”, (iv) “Selected historical key financial information”, (v) the “Principal activities of the Issuer”, (vi)
the “Extent to which the Issuer is directly or indirectly owned or controlled” and (vii) the “Key
information on the key risks that are specific to the Issuer or its industry”;
updating the section “Résumé en français du Programme (French Summary of the Programme)” of the
Base Prospectus related to (i) the “Description de toutes les tendances connues touchant l’Émetteur ainsi
que des industries de son secteur (Description of any known trends affecting the Issuer and the industries
in which it operates)”, (ii) the “Description du Groupe de l’Émetteur et de la position de l’Émetteur au
sein du Groupe (A description of the Issuer’s Group and the Issuer’s position within the Group)”, (iii) the
“Réserves contenues dans le rapport des Commissaires aux comptes (Qualifications in the auditors’
report)”, (iv) “Informations financières sélectionnées (Selected historical key financial information)”,
(v) the “Principales activités de l’Émetteur (Principal activities of the Issuer)”, (vi) the “Entité(s) ou
personne(s) détenant ou contrôlant directement ou indirectement l’Émetteur (Extent to which the Issuer is
directly or indirectly owned or controlled)” and (vii) the “Informations clés sur les principaux risques
propres aux Titres (Key information on the key risks that are specific to the Issuer or its industry)”;
updating the section “Risk Factors” of the Base Prospectus related to the “Risk factors relating to the
Issuer”;
1
incorporating by reference the consolidated annual financial statements of Groupe BPCE and BPCE SA
group and the annual financial statements of BPCE for the year ended 31 December 2018, from the 2018
Registration Document (Document de reference), published in French, which has been filed with the AMF
on 2 April 2019 under the number D.19-0252 (the "French BPCE Registration Document 2018"), with
the exception of the statement by the person responsible for the French BPCE Registration Document
2018 ("Personne responsable du document de référence et du rapport financier annuel");
updating the section “Information about the Issuer” of the Base Prospectus related to the “Share capital
and major shareholders” ;
updating the section “General Information” of the Base Prospectus related to (i) “Consents, Approvals and
authorisations in connection with the Programme”, (ii) “Significant change in the Issuer’s financial or
trading position”, (iii) “Administrative, Management and Supervisory bodies conflicts of interests”,
(iv) “Audited and unaudited financial information” and (v) “Auditors”.
The Base Prospectus, as supplemented, constitutes a base prospectus for the purpose of the Prospectus Directive.
Terms defined in the Base Prospectus have the same meaning when used in this Second Supplement.
Application has been made to the AMF in France for approval of this Second Supplement to the Base Prospectus,
in its capacity as competent authority pursuant to Article 212-2 of its Règlement Général.
Save as disclosed in this Second Supplement, no other significant new factor, material mistake or inaccuracy
relating to the information included in the Base Prospectus has arisen or been noted, as the case may be, since the
publication of the Base Prospectus. To the extent that there is any inconsistency between (a) any statement in this
Second Supplement and (b) any other statement in, or incorporated by reference in, the Base Prospectus, the
statements in (a) above will prevail.
To the extent applicable, and provided that the conditions of Article 212-25 I of the Règlement Général of the AMF
are fulfilled, investors who have already agreed to purchase or subscribe for Notes to be issued under the
Programme before this Second Supplement is published, have the right, according to Article 212-25 II of the
Règlement Général of the AMF, to withdraw their acceptances within a time limit of minimum two working days
after the publication of this Second Supplement (i.e. no later than 18 April 2019), provided that the new factor,
material mistake or inaccuracy referred to in the preceding paragraph was prior to the final closing of the public
offer and delivery of the Notes.
Copies of this Second Supplement (a) may be obtained free of charge at the registered office of the Issuer (BPCE
Service Emissions – 50, avenue Pierre Mendès France – 75201 Paris Cedex 13) and (b) will be made available on
the websites of the Issuer (www.bpce.fr) and of the AMF (www.amf-france.org).
2
TABLE OF CONTENTS
Page
1. UPDATE OF THE SUMMARY OF THE PROGRAMME ............................................................................... 4
2. UPDATE OF THE FRENCH SUMMARY OF THE PROGRAMME............................................................. 16
3. RISK FACTORS .......................................................................................................................................... 28
4. UPDATE OF THE INCORPORATION BY REFERENCE ........................................................................... 31
5. UPDATE OF THE INFORMATION ABOUT THE ISSUER ......................................................................... 33
6. UPDATE OF THE GENERAL INFORMATION ........................................................................................... 34
3
1. UPDATE OF THE SUMMARY OF THE PROGRAMME
(i) “Description of any known trends affecting the Issuer and the industries in which it operates”
On page 7 of the Base Prospectus the section “Description of any known trends affecting the Issuer and the
industries in which it operates” set out in Element B.4b is deleted and replaced as follows:
B.4b Description of The Group will continue implementing its TEC 2020 Strategic Plan in 2019, with three
any known priorities: (i) seizing the opportunities presented by the digital transformation to simplify
trends affecting and personalize the bank’s products, services and tools, make customers more
the Issuer and independent, generate new revenues and gain efficiency, (ii) making commitments to
the industries in retail banking customers, Asset & Wealth Management clients, Corporate & Investment
Banking clients, cooperative shareholders and employees and (iii) setting ambitious
which it operates
growth targets for the Group’s business lines.
The Group will also continue implementing plans aimed at simplifying and invigorating
the retail banking business, primarily through BPCE SA’s acquisition of certain Natixis
specialized financing business lines.
In addition, the Groupe BPCE SA’s plan to purchase(1) Auchan Holding’s majority stake
of 50.1% in Oney Bank SA, the partner to some 400 brick-and-mortar and online
retailers, will afford the Group new prospects for the development of financial services in
France and 10 other countries.
(1) Subject to the lifting of the conditions precedent and procurement of the necessary regulatory approvals.
(ii) “A description of the Issuer’s Group and the Issuer’s position within the Group”
On page 7 of the Base Prospectus the section “A description of the Issuer’s Group and the Issuer’s position within
the Group” set out in Element B.5 is deleted and replaced as follows:
B.5 A description of The Issuer and its consolidated subsidiaries and associates constitute the Groupe BPCE
the Issuer’s SA (the “Groupe BPCE SA”), and Groupe BPCE SA, the Banques Populaires, the
Group and the Caisses d’Epargne and certain affiliated entities constitute the Groupe BPCE (the
Issuer’s position “Groupe BPCE”).
within the Group The Groupe BPCE is the result of the merger, on 31 July 2009, of the Groupe Banque
Populaire and the Groupe Caisse d’Epargne.
Its full-service banking model is based on a three-tier architecture:
• the two cooperative networks, namely 14 Banques Populaires banks and 15 Caisses
d’Epargne, central players in their respective regions;
• BPCE, the central institution, responsible for the Group BPCE’s strategy, control
and coordination; and
• the BPCE subsidiaries including : Natixis, Crédit Foncier de France, Banque
Palatine and BPCE International.
In addition, all credit institutions affiliated to BPCE benefit from a guarantee and
solidarity mechanism.
The scope of affiliated entities is comprised of the Banque Populaire and Caisse
d’Epargne networks, Natixis, Crédit Foncier, Banque Palatine and BPCE International.
The number of Banques Populaires and Caisses d’Epargne may evolve over time if
4certain of these entities decide to merge as has been the case in the past. Such mergers, to
be carried out between consolidating entities or between a consolidating entity and its
wholly-owned subsidiaries, should not have a material impact on the Groupe BPCE’s
consolidated financial statements, subject to the specific terms of any such
reorganization.
Organisational structure of the Groupe BPCE as at 31 December 2018:
(1) Fédération Nationale des Banques Populaires
(2) Fédération Nationale des Caisses d'Epargne
(3) Through Sociétés Locales d'Epargne (SLE)
(4) Banque Palatine, Crédit Foncier, BPCE International
(5) Float : 29 %
(iii) “Qualifications in the auditors’ report”
5On page 9 of the Base Prospectus the section “Qualifications in the auditors’ report” set out in Element B.10 is
deleted and replaced as follows:
B.10 Qualifications in The statutory auditors’ reports on the consolidated financial statements of the Groupe
the auditors’ BPCE and the Groupe BPCE SA and on the company financial statements of the Issuer
report for the years ended 31 December 2017 and 31 December 2018 do not contain
qualifications. However, the statutory auditors’ audit reports referring to the consolidated
financial statements of the Groupe BPCE and the Groupe BPCE SA for the year ended 31
December 2018 each contain one observation.
(iv) “Selected historical key financial information”
On pages 9 to 17 of the Base Prospectus the section “Selected historical key financial information” set out in
Element B.12 is deleted and replaced as follows:
B.12 Selected There has been no material adverse change in the prospects of the Issuer, the Groupe
historical key BPCE or the Groupe BPCE SA since 31 December 2018.
financial There has been no significant change in the financial or trading position of the Issuer, the
information Groupe BPCE or the Groupe BPCE SA since 31 December 2018.
FINANCIAL RESULTS OF GROUPE BPCE FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2018 AND
31 DECEMBER 2017
➡ SUMMARY INCOME STATEMENT
Results by division 1
The item entitled “Corporate center” corresponds to the item previously entitled “other activities”.
➡ CONSOLIDATED BALANCE SHEET
1
The 2017 segment information for Groupe BPCE is stated pro forma of the transfer of Ouest Croissance from the Corporate center to the
Banque Populaire network (Retail Banking and Insurance division).
6The 31 December 2017 amounts correspond to the published balance sheet after reclassifications with no change in the method for
valuing financial assets and liabilities presented in IFRS 9 format.
The 31 December 2017 amounts correspond to the published balance sheet after reclassifications with no change in the method for
7valuing financial assets and liabilities presented in IFRS 9 format.
➡ FINANCIAL STRUCTURE AND LIQUIDITY RESERVE
FINANCIAL RESULTS OF GROUPE BPCE SA FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2018
AND 31 DECEMBER 2017
➡ SUMMARY INCOME STATEMENT
* excluding Banques Populaires, Caisses d'Epargne and their consolidated subsidiaries
The item entitled “Corporate center” corresponds to the item previously entitled “other activities”.
➡ CONSOLIDATED BALANCE SHEET
8The 31 December 2017 amounts correspond to the published balance sheet after reclassifications with no change in the method for valuing
financial assets and liabilities presented in IFRS 9 forma
The 31 December 2017 amounts correspond to the published balance sheet after reclassifications with no change in the method for valuing
financial assets and liabilities presented in IFRS 9 format.
➡ FINANCIAL STRUCTURE
9FINANCIAL RESULTS OF THE ISSUER FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2018 AND
31 DECEMBER 2017
➡ SUMMARY INCOME STATEMENT
➡ BALANCE SHEET
10(v) “Principal activities of the Issuer”
On page 18 of the Base Prospectus the section “Principal activities of the Issuer” set out in Element B.15 is deleted
and replaced as follows:
B.15 Principal The mission of the Issuer is defined in Article 1 of the French law n°2009-715 dated
activities of the 18 June 2009 (the “BPCE Law”). The mission of the Issuer is to facilitate and promote
Issuer the business activities and the development of the mutual banking group composed by the
network of Caisses d’Epargne et de Prévoyance and the network of the Banques
Populaires, the affiliated entities and, more generally, the other entities which are
controlled by the Issuer.
Groupe BPCE is structured around its three core business divisions:
• Retail Banking and Insurance, including:
• the Banque Populaire network, comprised of 14 Banques Populaires banks and
11their subsidiaries, Crédit Maritime Mutuel, and the mutual guarantee
companies;
• the Caisse d’Epargne network consisting of the 15 Caisses d’Epargne;
• Specialized Financial Services (SFS), a Natixis business line encompassing
specialized financing activities (factoring, leasing, consumer credit, sureties
and financial guarantees), payments and financial services;
• Insurance a Natixis business line serving the Groupe BPCE networks and their
customers; and
• Other networks, which comprise Crédit Foncier group, BPCE International,
(BPCE I) and Banque Palatine.
Asset & Wealth Management, a Natixis business line consisting of:
• Asset Management, which operates on several international markets, combining
expertise in investment management and distribution; and
• Wealth Management, with Natixis Wealth Management, which offers wealth
management and financing solutions for large private-sector investors.
Corporate & Investment Banking, a division of Natixis:
• Corporate & Investment Banking advises and supports corporates, institutional
investors, insurance companies, banks and public sector entities.
The Corporate Center, which primarily includes:
• the Group’s central institution and holding company;
• Natixis’ equity interests in Coface, Natixis Algérie and Natixis Private Equity;
• unlisted investments and cross-business activities;
• items related to goodwill impairment and amortization of valuation differences,
which are associated with the Group’s equity interest acquisition strategy;
• the contribution to the Single Resolution Fund and the Deposit Guarantee Fund.
(vi) “Extent to which the Issuer is directly or indirectly owned or controlled”
On page 19 of the Base Prospectus the section “Extent to which the Issuer is directly or indirectly owned or
controlled” set out in Element B.16 is deleted and replaced as follows:
B.16 Extent to which As at the date of this Base Prospectus, the share capital of the Issuer stood at one hundred
the Issuer is sixty-eight million four hundred thirty-eight thousand one hundred twenty euros
directly or (€168,438,120) divided into 33,687,624 fully paid-up shares with a par value of five
indirectly owned euros (€ 5) each, divided into 16,843,812 category “A” shares and 16,843,812 category
or controlled “B” shares. The Issuer is not a publicly traded company and its shares are neither listed
nor admitted to trading on any market.
(vii) “Key information on the key risks that are specific to the Issuer or its industry”
On pages 36 to 37 of the Base Prospectus the section “Key information on the key risks that are specific to the
Issuer or its industry” set out in Element D.2 is deleted and replaced as follows:
D.2 Key information Prospective investors should consider, among other things, the risk factors relating to the
on the key risks Issuer, its operation and its industry and that may affect the Issuer’s ability to fulfill its
that are specific obligations under the Notes issued under the Programme. These risk factors include the
12to the Issuer or following:
its industry
• CREDIT AND COUNTERPARTY RISKS:
• Default and counterparty risks:
• A substantial increase in asset impairment expenses recorded on Groupe
BPCE’s outstanding loans and receivables may have an adverse impact on its
results and financial position;
• The financial strength and performance of other financial institutions and
market players may have an adverse impact on Groupe BPCE;
• Country risks:
• Groupe BPCE may be vulnerable to political, macroeconomic and financial
environments or to specific circumstances in its countries of operation;
• FINANCIAL RISKS:
• Liquidity risk:
• Groupe BPCE is dependent on its access to funding and other sources of
liquidity, which may be limited for reasons outside its control;
• Interest rate risk:
• Significant interest rate variations may have an adverse impact on Groupe
BPCE’s net banking income and profitability;
• Market risks:
• Market fluctuations and volatility expose Groupe BPCE, and in particular
Natixis, to losses in its trading and investment activities, which may adversely
impact Group’s BPCE’s results and financial position;
• The hedging strategies implemented by Groupe BPCE do not eliminate all risk
of loss;
• Changes in the fair value of Groupe BPCE’s portfolios of securities and
derivative products, and its own debt, are liable to have an adverse impact on
the carrying amount of these assets and liabilities, and as a result on Groupe
BPCE’s net income and equity;
• Groupe BPCE’s revenues from brokerage and other activities associated with
fee and commission income may decrease in the event of market downturns;
• Trading and banking book illiquidity risks:
• Extended market declines may reduce market liquidity and thus make it
difficult to sell certain assets, in turn generating material losses;
• Credit spread risks:
• BPCE must maintain high credit ratings to avoid affecting its profitability and
business continuity;
• Foreign exchange risk:
• Exchange rate fluctuations may adversely impact Groupe BPCE’s net banking
income or net income;
• INSURANCE RISKS:
13• A deterioration in market conditions, and in particular excessive interest rate
increases or decreases, could have a material adverse impact on Groupe
BPCE’s life insurance business and net income;
• A mismatch between the insurer’s projected loss ratio and the actual benefits
paid by Groupe BPCE to policyholders could have a material adverse impact
on its non-life insurance business, results and financial position;
• NON-FINANCIAL RISKS:
• Legal and reputational risks:
• Reputational and legal risks could unfavorably impact Groupe BPCE’s
profitability and business outlook;
• IT security and information system risk
• Any interruption or failure of the information systems belonging to Groupe
BPCE or a third party may lead to losses, including commercial losses;
• Unforeseen events may interrupt Groupe BPCE’s operations and generate
losses and additional costs;
• Execution, delivery and process management risks:
• The failure or inadequacy of Groupe BPCE’s risk management policies,
procedures and strategies may expose it to unidentified or unforeseen risks,
which may in turn generate losses;
• STRATEGIC, BUSINESS AND ECOSYSTEM RISKS:
• Ecosystem risks:
• Macroeconomic Risks
• Over the last ten years, economic and financial conditions in Europe have had
and may continue to have an impact on Groupe BPCE and its markets of
operation;
• A persistently low interest rate environment may be detrimental to the
profitability and financial position of Groupe BPCE;
• Political Risk
• The United Kingdom’s vote to leave the European Union could have an
adverse impact on Groupe BPCE and its markets of operation;
• Regulatory Risk
• Groupe BPCE is subject to significant regulation in France and in several
other countries of operation around the world; regulatory measures and
changes could adversely affect Groupe BPCE’s business and results;
• Tax legislation and its application in France and Groupe BPCE's other
countries of operation are liable to have an adverse impact on Groupe BPCE’s
profits;
• Investors in BPCE securities could incur losses if BPCE were subject to
resolution proceedings;
• Strategic and business risks:
14• Groupe BPCE’s reported results are liable to vary from the targets set in the
2018-2020 strategic plan for a number of reasons, including the
materialization of one or more of the risk factors described in this section. If
Groupe BPCE does not meet its targets, its financial position and the value of
its financial instruments may be adversely affected;
• Actual results may vary compared to assumptions used to prepare Groupe
BPCE’s financial statements, which may expose it to unexpected losses;
• BPCE may have to help entities belonging to the financial solidarity
mechanism in the event they experience financial hardships, including entities
in which BPCE holds no economic interest, which may adversely impact
Groupe BPCE’s results and financial position;
• Intense competition in France, Groupe BPCE’s main market, or
internationally, may cause its net income and profitability to decline;
• Groupe BPCE’s ability to attract and retain skilled employees is paramount to
the success of its business and failing to do so may affect its performance;
• Risk associated with strategic investments:
• Groupe BPCE may encounter difficulties in adapting, implementing and
incorporating its policy when taking part in acquisitions or joint ventures.
152. UPDATE OF THE FRENCH SUMMARY OF THE PROGRAMME
(i) “Description de toutes les tendances connues touchant l’Émetteur ainsi que des industries de son secteur
(Description of any known trends affecting the Issuer and the industries in which it operates)”
On page 45 of the Base Prospectus the section “Description de toutes les tendances connues touchant l’Émetteur
ainsi que des industries de son secteur (Description of any known trends affecting the Issuer and the industries in
which it operates)” set out in Element B.4b is deleted and replaced as follows:
B.4b Description de En 2019, le Groupe va poursuivre la mise en œuvre de son plan stratégique TEC 2020,
toutes les avec trois priorités : (i) saisir les opportunités de la transformation digitale pour simplifier
tendances et personnaliser les offres et les outils, rendre les clients plus autonomes, générer de
connues nouveaux revenus et pour gagner en efficacité, (ii) prendre des engagements envers les
touchant clients de la banque de proximité, du métier Gestion d’actifs et de fortune, de la Banque
de Grande Clientèle, les sociétaires et les salariés et (iii) des ambitions de croissance pour
l’Émetteur ainsi
nos métiers.
que des
industries de son
Le Groupe poursuivra également la mise en œuvre de ses projets de simplification et de
secteur
dynamisation de la banque de proximité, notamment via le projet d’acquisition par BPCE
SA de certains métiers de financements spécialisés de Natixis.
Par ailleurs, le projet d’acquisition(1) par BPCE SA auprès d’Auchan Holding d’une
participation majoritaire de 50,1% dans Oney Bank SA, partenaire d’environ 400
commerçants et e-commerçants, offrira au Groupe de nouvelles perspectives de
développement des services financiers en France et dans 10 autres pays.
(1)Sous réserve des conditions suspensives et de l’obtention des autorisations réglementaires nécessaires.
(ii) “Description du Groupe de l’Émetteur et de la position de l’Émetteur au sein du Groupe (A description of
the Issuer’s Group and the Issuer’s position within the Group)”
On page 45 of the Base Prospectus the section “Description du Groupe de l’Émetteur et de la position de
l’Émetteur au sein du Groupe (A description of the Issuer’s Group and the Issuer’s position within the Group)” set
out in Element B.5 is deleted and replaced as follows:
B.5 Description du L’Emetteur, ses filiales et établissements affiliés consolidés constituent le Groupe BPCE
Groupe de SA (« Groupe BPCE SA ») et Groupe BPCE SA, les Banques Populaires, les Caisses
l’Émetteur et de d’Epargne et certains établissements affiliés constituent le Groupe BPCE (« Groupe
la position de BPCE »).
l’Émetteur au Le Groupe BPCE est le résultat du rapprochement, le 31 juillet 2009, du Groupe Banque
sein du Groupe Populaire et du Groupe Caisse d’Epargne.
Son modèle de banque universelle repose sur une architecture à trois niveaux :
• les deux réseaux coopératifs avec 14 Banques Populaires et 15 Caisses d’Epargne,
acteurs incontournables au cœur des régions ;
• l’organe central BPCE, en charge de la stratégie, du contrôle et de l’animation du
Groupe BPCE ; et
• les filiales de BPCE parmi lesquelles figurent : Natixis, le Crédit Foncier de France,
la Banque Palatine et BPCE International.
Par ailleurs, un système de garantie et de solidarité bénéficie à l’ensemble des
établissements de crédit affiliés à BPCE.
16Le périmètre des établissements affiliés est composé des réseaux Banque Populaire et
Caisse d’Epargne, de Natixis, de Crédit Foncier, de la Banque Palatine et de BPCE
International.
Le nombre de Banques Populaires et de Caisses d’Epargne pourrait évoluer dans le temps
si certaines d’entre elles décidaient de fusionner, comme cela a été le cas par le passé. Ces
fusions, qui interviennent généralement entre plusieurs entités consolidantes ou entre une
entité consolidante et une ou plusieurs de ses filiales à 100%, ne devraient pas avoir
d’impact sur les comptes consolidés du Groupe BPCE, sous réserve des termes
spécifiques de telles opérations.
Organigramme du Groupe BPCE au 31 décembre 2018 :
(1) Fédération Nationale des Banques Populaires
(2) Fédération Nationale des Caisses d'Epargne
(3) Via les Sociétés Locales d'Epargne (SLE)
(4) Banque Palatine, Crédit Foncier, BPCE International
17(5) Flottant : 29 %
(iii) the “Réserves contenues dans le rapport des Commissaires aux comptes (Qualifications in the auditors’
report)”
On page 46 of the Base Prospectus the section “Réserves contenues dans le rapport des Commissaires aux comptes
(Qualifications in the auditors’ report)” set out in Element B.10 is deleted and replaced as follows:
B.10 Réserves Les rapports d’audit sur les comptes consolidés du Groupe BPCE et du Groupe BPCE SA
contenues dans et sur les comptes individuels de l’Émetteur pour les exercices clos le 31 décembre 2017
le rapport des et le 31 décembre 2018 ne contiennent aucune réserve. Toutefois, les rapports d’audit sur
Commissaires les comptes consolidés du Groupe BPCE et du Groupe BPCE SA pour l’exercice clos le
aux comptes 31 décembre 2018, contiennent chacun une observation.
(iv) the “Informations financières sélectionnées (Selected historical key financial information)”
On pages 46 to 54 of the Base Prospectus the section “Informations financières sélectionnées (Selected historical
key financial information)” set out in Element B.12 is deleted and replaced as follows:
B.12 Informations Depuis le 31 décembre 2018, aucune détérioration significative n’a eu de répercussions
financières sur les perspectives de l’Émetteur, du Groupe BPCE et du Groupe BPCE SA.
sélectionnées Aucun changement significatif de la situation financière ou commerciale de l’Émetteur,
du Groupe BPCE et du Groupe BPCE SA n’est survenu depuis le 31 décembre 2018.
RESULTATS FINANCIERS DU GROUPE BPCE POUR LES EXERCICES CLOS LE 31 DECEMBRE
2018 ET LE 31 DECEMBRE 2017
➡ COMPTE DE RÉSULTAT RÉSUMÉ
Compte de résultat par secteur 2
2
L’information sectorielle 2017 du Groupe BPCE est pro forma du transfert de Ouest Croissance du pôle Hors métiers vers le réseau Banque
Populaire (pôle Banque de proximité et Assurance).
18➡ BILAN CONSOLIDÉ
Les montants du 31 décembre 2017 correspondent au bilan publié après reclassements sans changement de méthode de valorisation des
actifs et passifs financiers présentés au format IFRS 9.
Les montants du 31 décembre 2017 correspondent au bilan publié après reclassements sans changement de méthode de valorisation des
19actifs et passifs financiers présentés au format IFRS 9.
➡ STRUCTURE FINANCIÈRE ET RÉSERVE DE LIQUIDITÉ
En Bâle III, tenant compte des dispositions transitoires prévues par la CRR/CRD IV.
RESULTATS FINANCIERS DU GROUPE BPCE SA POUR LES EXERCICES CLOS LE 31
DECEMBRE 2018 ET LE 31 DECEMBRE 2017
➡ COMPTE DE RÉSULTAT RÉSUMÉ
* Hors Banques Populaires, Caisses d'Epargne et leurs filiales consolidées
➡ BILAN CONSOLIDÉ
20Les montants du 31 décembre 2017 correspondent au bilan publié après reclassements sans changement de méthode de valorisation des
actifs et passifs financiers présentés au format IFRS 9.
Les montants du 31 décembre 2017 correspondent au bilan publié après reclassements sans changement de méthode de valorisation des
actifs et passifs financiers présentés au format IFRS 9.
21➡ STRUCTURE FINANCIÈRE
RESULTATS FINANCIERS DE L’EMETTEUR POUR LES EXERCICES CLOS LE 31 DECEMBRE
2018 ET LE 31 DECEMBRE 2017
➡ COMPTE DE RÉSULTAT RÉSUMÉ
➡ BILAN
22(v) “Principales activités de l’Émetteur (Principal activities of the Issuer)”
On pages 55 to 56 of the Base Prospectus the section “Principales activités de l’Émetteur (Principal activities of
the Issuer)” set out in Element B.15 is deleted and replaced as follows:
B.15 Principales La mission de l’Emetteur est définie à l’article 1 de la loi n°2009-715 du 18 juin 2009 (la
activités de « Loi BPCE »). La mission de l’Emetteur est d’orienter et de promouvoir les activités
l’Émetteur commerciales et le développement du groupe coopératif constitué par le réseau des
Caisses d’Epargne et de Prévoyance et des Banques Populaires, les établissements affiliés
ainsi que, plus généralement, les autres entités contrôlées par l’Emetteur.
Le Groupe BPCE s’articule autour de ses trois pôles métiers.
La Banque de proximité et Assurance qui inclut :
• le réseau Banque Populaire regroupant les 14 Banques Populaires et leurs filiales, le
Crédit Maritime Mutuel et les sociétés de caution mutuelle ;
• le réseau Caisse d’Epargne constitué des 15 Caisses d’Epargne et leurs filiales ;
• les Services Financiers Spécialisés (SFS), un des pôles de Natixis, qui regroupe les
métiers de financements spécialisés (l’affacturage, le crédit-bail, le crédit à la
consommation, les cautions et garanties financières) les paiements et les services
financiers ; pour renforcer son modèle de banque universelle, s’adapter aux
nouveaux usages et mieux servir les clients des Banques Populaires et des Caisses
d’Epargne, le Groupe BPCE envisage d’acquérir ces activité auprès de Natixis et de
les intégrer au sein de BPCE SA, permettant ainsi de simplifier son organisation ;
• l’Assurance de Natixis, au service des réseaux du Groupe BPCE et de leurs clients ;
• Autres réseaux, qui comprennent le groupe Crédit Foncier, BPCE International
(BPCE I) et la Banque Palatine.
La Gestion d’actifs et de fortune qui constitue un pôle de Natixis :
• la gestion d’actifs, présente sur les différents marchés internationaux, réunit les
23expertises de sociétés de gestion et de distribution ;
• la gestion de fortune, « Natixis Wealth Management », qui propose des solutions
patrimoniales et financières adaptées aux besoins des grands investisseurs privés.
La Banque de Grande Clientèle qui constitue un pôle de Natixis :
• la Banque de Grande Clientèle conseille et accompagne les entreprises, les
investisseurs institutionnels, les compagnies d’assurance, les banques et les entités
du secteur public.
Le pôle Hors métiers regroupe notamment :
• la contribution de l’organe central et des holdings du groupe ;
• les participations financières de Natixis dans Coface, Corporate Data Solutions,
Natixis Algérie et Natixis Private Equity ;
• les activités d’investissements non cotés et les activités transverses ;
• les éléments relatifs aux dépréciations de valeur des écarts d’acquisition et aux
amortissements des écarts d’évaluation, ces éléments relevant de la stratégie
d’acquisition de participations menée par le groupe ;
• la contribution au Fonds de résolution unique et au Fonds de Garantie des Dépôts.
(vi) “Entité(s) ou personne(s) détenant ou contrôlant directement ou indirectement l’Émetteur (Extent to which
the Issuer is directly or indirectly owned or controlled)”
On page 56 of the Base Prospectus the section “Entité(s) ou personne(s) détenant ou contrôlant directement ou
indirectement l’Émetteur (Extent to which the Issuer is directly or indirectly owned or controlled)” set out in
Element B.16 is deleted and replaced as follows:
B.16 Entité(s) ou A la date du présent Prospectus de Base, le capital social de l’Emetteur s’établit à cent
personne(s) soixante-huit millions quatre cent trente-huit mille cent vingt euros (168 438 120 €)
détenant ou divisé en 33 687 624 actions entièrement libérées d’une valeur nominale de cinq euros
contrôlant (5 €) chacune, divisées en 16 843 812 actions de catégorie « A » et 16 843 812 actions de
directement ou catégorie « B ». L’Emetteur n’est pas une société cotée et ses actions ne sont admises aux
négociations sur aucun marché.
indirectement
l’Émetteur
(vii) “Informations clés sur les principaux risques propres à l’Émetteur ou à son exploitation et son activité
(Key information on the key risks that are specific to the Issuer or its industry)”
On pages 74 to 76 of the Base Prospectus the section “Informations clés sur les principaux risques propres à
l’Émetteur ou à son exploitation et son activité (Key information on the key risks that are specific to the Issuer or
its industry)” set out in Element D.2 is deleted and replaced as follows:
D.2 Informations Certains facteurs pourraient affecter la capacité de l’Emetteur à remplir ses obligations
clés sur les vis-à-vis des porteurs de Titres émis dans le cadre du Programme, notamment :
principaux • RISQUES DE CRÉDIT ET DE CONTREPARTIE:
risques propres
aux Titres • Risques de défaut et de contrepartie :
• Une augmentation substantielle des charges pour dépréciations d’actifs
comptabilisées au titre du portefeuille de prêts et de créances du Groupe
24BPCE pourrait avoir un effet défavorable sur ses résultats et sa situation
financière ;
• La solidité financière et la performance d’autres institutions financières et
acteurs du marché pourraient avoir un effet défavorable sur le Groupe BPCE ;
• Risques pays :
• Le Groupe BPCE pourrait être vulnérable aux environnements politiques,
macroéconomiques et financiers ou aux situations particulières des pays où il
conduit ses activités ;
• RISQUES FINANCIERS :
• Risque de liquidité :
• Le Groupe BPCE est dépendant de son accès au financement et à d’autres
sources de liquidité, lesquels peuvent être limités pour des raisons
indépendantes de sa volonté ;
• Risque de taux :
• D’importantes variations de taux d’intérêt pourraient impacter
défavorablement le produit net bancaire et nuire à la rentabilité du Groupe
BPCE ;
• Risques de marché :
• Les fluctuations et la volatilité du marché exposent le Groupe BPCE, en
particulier Natixis, à des pertes sur ses activités de trading et d’investissement,
ce qui pourrait peser sur les résultats des opérations et la situation financière
du Groupe BPCE ;
• Les stratégies de couverture du Groupe BPCE n’écartent pas tout risque de
perte ;
• Les variations de la juste valeur des portefeuilles de titres et de produits
dérivés du Groupe BPCE et de sa dette propre sont susceptibles d’avoir une
incidence négative sur la valeur nette comptable de ces actifs et passifs et par
conséquent sur le résultat net et sur les capitaux propres du Groupe BPCE ;
• Les revenus tirés par le Groupe BPCE du courtage et autres activités liées à
des commissions pourraient diminuer en cas de repli des marchés ;
• Risques d’illiquidité des portefeuilles de négociation et des portefeuilles
bancaires :
• Les baisses prolongées des marchés peuvent réduire la liquidité de ces
derniers et rendre difficile la vente de certains actifs et, ainsi, entraîner des
pertes importantes ;
• Risques de spread de crédit :
• BPCE doit maintenir des notations de crédit élevées afin de ne pas affecter sa
rentabilité et la poursuite de ses activités ;
• Risque de change :
• Les variations des taux de change pourraient impacter défavorablement le
produit net bancaire ou le résultat net du Groupe BPCE ;
25• RISQUES ASSURANCE :
• Une détérioration de la situation de marché, et notamment une fluctuation trop
importante, à la hausse comme à la baisse, des taux d’intérêt, pourraient avoir
un impact défavorable significatif sur l’activité d’assurance Vie du Groupe
BPCE et sur son résultat ;
• Une inadéquation entre la sinistralité anticipée par l’assureur et les sommes
réellement versées par le Groupe BPCE aux assurés pourrait avoir un impact
significatif défavorable sur son activité d’assurance non-Vie, ses résultats et sa
situation financière ;
• RISQUES NON FINANCIERS :
• Risques juridique et de réputation :
• Les risques de réputation et juridique pourraient avoir un effet défavorable sur
la rentabilité et les perspectives d’activité du Groupe BPCE ;
• Risque de sécurité et système informatique
• Toute interruption ou défaillance des systèmes informatiques du Groupe BPCE
ou de tiers peut entraîner des pertes, notamment commerciales ;
• Des événements imprévus peuvent provoquer une interruption des activités du
Groupe BPCE et entraîner des pertes ainsi que des coûts supplémentaires ;
• Risques d’exécution, livraison et gestion de process
• L’échec ou l’inadéquation des politiques, procédures et stratégies de gestion
des risques du Groupe BPCE est susceptible d’exposer ce dernier à des risques
non identifiés ou non anticipés et d’entraîner des pertes ;
• RISQUES STRATÉGIQUE, D’ACTIVITÉ ET D’ÉCOSYSTÈME :
• Risques d’écosystème :
• Risques Macroéconomiques :
• En Europe, le contexte économique et financier au cours des dix dernières
années a eu un impact sur le Groupe BPCE et les marchés sur lesquels il est
présent, et cette tendance pourrait se poursuivre ;
• Un environnement économique caractérisé par des taux d’intérêt durablement
bas pourrait porter préjudice à la rentabilité et à la situation financière du
Groupe BPCE ;
• Risque politique:
• Le vote au Royaume-Uni en faveur de la sortie de l’Union européenne pourrait
avoir un impact négatif sur le Groupe BPCE et les marchés sur lesquels il est
présent ;
• Risque réglementaire:
• Le Groupe BPCE est soumis à une importante réglementation en France et
dans plusieurs autres pays où il opère ; les mesures réglementaires et leur
évolution sont susceptibles de nuire à l’activité et aux résultats du Groupe
BPCE ;
• La législation fiscale et son application en France et dans les pays où le
26Groupe BPCE poursuit ses activités sont susceptibles d’avoir un impact
défavorable sur les résultats du Groupe BPCE ;
• Les détenteurs de titres BPCE pourraient subir des pertes si BPCE devait faire
l’objet de procédures de résolution ;
• Risques stratégique et d’activité
• Les résultats publiés du Groupe BPCE sont susceptibles de différer des
objectifs du plan stratégique 2018-2020 pour diverses raisons, y compris la
matérialisation d’un ou de plusieurs des facteurs de risques décrits dans le
présent chapitre. Si le Groupe BPCE n’atteint pas ses objectifs définis dans le
plan stratégique 2018-2020, sa situation financière et la valeur de ses
instruments financiers pourraient en être affectées ;
• Les valeurs finalement constatées pourraient être différentes des estimations
comptables retenues pour établir les états financiers du Groupe BPCE, ce qui
pourrait l’exposer à des pertes non anticipées ;
• BPCE est susceptible de devoir aider les entités qui font partie du mécanisme
de solidarité financière si elles rencontrent des difficultés financières, y
compris celles dans lesquelles BPCE ne détient aucun intérêt économique, ce
qui pourrait avoir un impact négatif sur les résultats et la situation financière
de BPCE ;
• La concurrence intense, tant en France, son principal marché, qu’à
l’international, est susceptible de peser sur les revenus nets et la rentabilité du
Groupe BPCE ;
• La capacité du Groupe BPCE à attirer et retenir des salariés qualifiés est
cruciale pour le succès de son activité et tout échec à ce titre pourrait affecter
sa performance ;
• Risque lié aux participations stratégiques
• Le Groupe BPCE pourrait rencontrer des difficultés pour adapter, mettre en
oeuvre et intégrer sa politique dans le cadre d’acquisitions ou de joint-
ventures.
273. RISK FACTORS
On page 81 of the Base Prospectus, the section “Risk Factors Relating to the Issuer” is deleted and replaced as
follows:
“See BPCE 2018 Registration Document, pages 603 to 612, as defined and further described under “Documents
Incorporated by Reference” in this Base Prospectus.
• CREDIT AND COUNTERPARTY RISKS:
• Default and counterparty risks:
• A substantial increase in asset impairment expenses recorded on Groupe BPCE’s outstanding loans and
receivables may have an adverse impact on its results and financial position;
• The financial strength and performance of other financial institutions and market players may have an
adverse impact on Groupe BPCE;
• Country risks:
• Groupe BPCE may be vulnerable to political, macroeconomic and financial environments or to specific
circumstances in its countries of operation;
• FINANCIAL RISKS:
• Liquidity risk:
• Groupe BPCE is dependent on its access to funding and other sources of liquidity, which may be limited
for reasons outside its control;
• Interest rate risk:
• Significant interest rate variations may have an adverse impact on Groupe BPCE’s net banking income
and profitability;
• Market risks:
• Market fluctuations and volatility expose Groupe BPCE, and in particular Natixis, to losses in its
trading and investment activities, which may adversely impact Group’s BPCE’s results and financial
position;
• The hedging strategies implemented by Groupe BPCE do not eliminate all risk of loss;
• Changes in the fair value of Groupe BPCE’s portfolios of securities and derivative products, and its own
debt, are liable to have an adverse impact on the carrying amount of these assets and liabilities, and as
a result on Groupe BPCE’s net income and equity;
• Groupe BPCE’s revenues from brokerage and other activities associated with fee and commission
income may decrease in the event of market downturns;
• Trading and banking book illiquidity risks :
• Extended market declines may reduce market liquidity and thus make it difficult to sell certain assets, in
turn generating material losses;
• Credit spread risks:
• BPCE must maintain high credit ratings to avoid affecting its profitability and business continuity;
• Foreign exchange risk:
• Exchange rate fluctuations may adversely impact Groupe BPCE’s net banking income or net income;
28• INSURANCE RISKS:
• A deterioration in market conditions, and in particular excessive interest rate increases or decreases,
could have a material adverse impact on Groupe BPCE’s life insurance business and net income;
• A mismatch between the insurer’s projected loss ratio and the actual benefits paid by Groupe BPCE to
policyholders could have a material adverse impact on its non-life insurance business, results and
financial position;
• NON-FINANCIAL RISKS:
• Legal and reputational risks:
• Reputational and legal risks could unfavorably impact Groupe BPCE’s profitability and business
outlook;
• IT security and information system risk
• Any interruption or failure of the information systems belonging to Groupe BPCE or a third party may
lead to losses, including commercial losses;
• Unforeseen events may interrupt Groupe BPCE’s operations and generate losses and additional costs;
• Execution, delivery and process management risks:
• The failure or inadequacy of Groupe BPCE’s risk management policies, procedures and strategies may
expose it to unidentified or unforeseen risks, which may in turn generate losses;
• STRATEGIC, BUSINESS AND ECOSYSTEM RISKS:
• Ecosystem risks:
• Macroeconomic Risks
• Over the last ten years, economic and financial conditions in Europe have had and may continue to have
an impact on Groupe BPCE and its markets of operation;
• A persistently low interest rate environment may be detrimental to the profitability and financial position
of Groupe BPCE;
• Political Risk
• The United Kingdom’s vote to leave the European Union could have an adverse impact on Groupe
BPCE and its markets of operation;
• Regulatory Risk
• Groupe BPCE is subject to significant regulation in France and in several other countries of operation
around the world; regulatory measures and changes could adversely affect Groupe BPCE’s business and
results;
• Tax legislation and its application in France and Groupe BPCE's other countries of operation are liable
to have an adverse impact on Groupe BPCE’s profits;
• Investors in BPCE securities could incur losses if BPCE were subject to resolution proceedings;
• Strategic and business risks:
• Groupe BPCE’s reported results are liable to vary from the targets set in the 2018-2020 strategic plan
for a number of reasons, including the materialization of one or more of the risk factors described in this
section. If Groupe BPCE does not meet its targets, its financial position and the value of its financial
instruments may be adversely affected;
29• Actual results may vary compared to assumptions used to prepare Groupe BPCE’s financial statements,
which may expose it to unexpected losses;
• BPCE may have to help entities belonging to the financial solidarity mechanism in the event they
experience financial hardships, including entities in which BPCE holds no economic interest, which may
adversely impact Groupe BPCE’s results and financial position;
• Intense competition in France, Groupe BPCE’s main market, or internationally, may cause its net
income and profitability to decline;
• Groupe BPCE’s ability to attract and retain skilled employees is paramount to the success of its business
and failing to do so may affect its performance;
• Risk associated with strategic investments:
• Groupe BPCE may encounter difficulties in adapting, implementing and incorporating its policy when
taking part in acquisitions or joint ventures.”
304. UPDATE OF THE INCORPORATION BY REFERENCE
On page 113 of the Base Prospectus, the following paragraph is added:
(h) the BPCE 2018 registration document (document de référence) (the “BPCE 2018 Registration
Document”), published in French, which was filed with the AMF under registration number
N°D.19-0252, dated 2 April 2019;
On page 115 of the Base Prospectus, the following paragraph is added:
• the statements by Mr. Laurent Mignon, Président du Directoire of the Issuer, on page 728 of the BPCE
2018 Registration Document referring to the completion letter (lettre de fin de travaux) of the statutory
auditors;
The information incorporated by reference is available as follows:
Regulation – Annex XI BPCE 2018 Registration Document
2. STATUTORY AUDITORS
2.1 Names and addresses of the Issuer’s auditors for the period covered by the historical
Pages 595-596
financial information (together with their membership in a professional body)
2.2 If auditors have resigned, been removed or reappointed during the period covered by the
N/A
historical financial information, details if material.
3. RISK FACTORS
Prominent disclosure of risk factors that may affect the Issuer’s ability to fulfil its obligations
Pages 603-612
under the securities to investors in a section headed “Risk Factors”
4. INFORMATION ABOUT THE ISSUER
4.1 History and development of the Issuer
Page 5
4.1.5 any recent events particular to the Issuer which are to a material extent relevant to the
Pages 242-243 and 546
evaluation of the Issuer’s solvency
5. BUSINESS OVERVIEW
5.1 Principal activities Pages 14-30
5.1.1 A brief description of the Issuer’s principal activities stating the main categories of
Pages 14-30, 221-244, 364-365, 516-
products sold and/ or services performed; and
517
5.1.2 an indication of any significant new products and/or activities.
Pages 14-30, 221-244, 364-365, 516-
517
5.1.3 Principal markets
Pages 14-30, 221-244, 364-365, 516-
A brief description of the principal markets in which the Issuer competes 517
5.1.4 The basis for any statements made by the Issuer regarding its competitive position.
Pages 14-30
6. ORGANIZATIONAL STRUCTURE
6.1 Description of the Group
Pages 6, 387-395, 527-530, 566-569
6.2 List of significant subsidiaries Pages 242-243, 546
Not Applicable
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